Saham Cerebras Systems Anjlok 4% karena Laporan Short Selling yang Mempertanyakan Ketahanan Chip

Saham Cerebras Systems (NYSE: CBRS) merosot 4% pada hari Rabu setelah perusahaan riset yang melakukan short selling, Culper Research, menerbitkan laporan kritis yang mempertanyakan daya tahan dan teknologi dasar dari mesin skala wafer pembuat chip AI tersebut. Culper mengungkapkan bahwa mereka memegang posisi short di perusahaan tersebut, bertaruh bahwa harga sahamnya akan turun.

Tuduhan Utama dari Culper Research

Inti dari laporan tersebut adalah bahwa model bisnis Cerebras pada dasarnya dirusak oleh keterbatasan teknologi. Culper menuduh bahwa chip besar perusahaan tersebut hanya memiliki masa pakai fungsional 1,5 hingga 2,5 tahun di lapangan karena degradasi yang cepat.

Klaim utama dalam laporan tersebut meliputi:

• Klaim Teknologi yang Menyesatkan: Culper menantang pernyataan Cerebras bahwa mereka telah menciptakan material konektor baru untuk mengatasi masalah ekspansi termal. Laporan tersebut menuduh Cerebras menggunakan PariPoser, material yang dikembangkan pada tahun 1980-an dan dijual oleh Paricon Technologies, sebuah klaim yang menurut Culper telah dikonfirmasi oleh Paricon.
• Operasi Berkelanjutan yang Dipaksakan: Penjual saham jangka pendek mengklaim Cerebras memprogram wafernya untuk menjalankan "operasi dummy" secara terus-menerus untuk mencegahnya mendingin. Membiarkan chip mendingin diduga dapat menyebabkan kerusakan.
• Degradasi yang Dipercepat: Solusi ini, yaitu tidak pernah membiarkan perangkat keras mendingin, menyebabkan wafer mengalami degradasi dengan cepat, yang mengakibatkan masa pakai operasionalnya yang singkat, menurut laporan tersebut.

Ad

Laporan Mengutip Bukti Teknis

Untuk mendukung klaimnya, Culper menunjuk pada sebuah acara Juni 2026 di mana seorang arsitek solusi Cerebras dilaporkan mengakui bahwa "operasi dummy" ini diperlukan agar perangkat keras tetap berfungsi. Perusahaan tersebut juga menyatakan bahwa dekompilasi perangkat lunak klien Cerebras mengungkapkan sebuah field berlabel "token dummy," yang menurut mereka berbeda dari token padding standar dan tidak ditemukan dalam perangkat lunak dari pesaing seperti Nvidia, Google, atau Intel.

Tuduhan ini bertentangan dengan posisi publik Cerebras yang telah lama dipegang bahwa integrasi skala wafer mereka adalah solusi terobosan untuk tantangan yang telah berlangsung selama beberapa dekade dalam membangun, memberi daya, dan mendinginkan prosesor seukuran seluruh wafer silikon. Cerebras Systems belum mengeluarkan tanggapan publik terhadap laporan tersebut.