受法國付費電視稅收上調擔憂，Canal+股價跌至兩個月低點

週四，Canal+股價持續下跌，跌至兩個月低點。先前有報告稱，法國政府正在考慮大幅提高線性付費電視服務的稅收。

擬議增稅

根據法國財經日報《迴聲報》（Les Echos）報道，法國政府正在考慮一項提案，擬將這些服務的增值稅（VAT）從目前的優惠稅率10%提高到標準稅率20%。這項潛在的調整可能會被納入法國預算草案，該草案計劃於10月1日公佈。

此舉將推翻先前與Canal+就現有兩級增值稅結構達成的協議。目前，線性電視適用10%的稅率，而Netflix、Disney+以及Canal+自身串流服務等串流服務則適用20%的稅率。

潛在的財務影響

此次增稅將對公司財務狀況產生直接影響。關鍵數據包括：

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• 20億歐元： Canal+ 國內線性收入中需繳納10%增值稅的部分。
• 2億歐元： 在採取任何緩解措施之前，對淨收入和息稅前利潤 (EBITA) 的潛在直接負面影響。

為抵消衝擊，Canal+ 可能會提高價格，但這會帶來用戶流失率上升的風險。該公司也可能削減在法國電影方面的支出，目前該支出約為1.6億歐元，而合約規定的最低支出為1.3億歐元。其他削減節目製作和管理成本的措施也是可能的，但許多合約都是固定期限的。

分析師觀點與不確定性

伯恩斯坦的分析師估計，在考慮潛在的價格上漲和支出削減後，Canal+ 的淨影響將在5000萬至1億歐元之間。這一數字約佔該公司對該媒體集團2026年息稅前利潤 (EBITA) 預測中位數7.35億歐元的10%。

目前稅收上調是否會實施仍存在很大的不確定性，Canal+ 預計將大力遊說反對該提案。此外，政府是否計劃提高目前享有10%優惠增值稅率的其他行業（例如飯店、餐廳和博物館）的稅率也尚不清楚。