Saham Canal+ Turun ke Level Terendah Dua Bulan Akibat Kekhawatiran Kenaikan Pajak TV Berbayar di Prancis

Saham Canal+ melanjutkan penurunan pada hari Kamis, mencapai titik terendah dalam dua bulan, menyusul laporan bahwa pemerintah Prancis sedang mempertimbangkan kenaikan pajak yang signifikan pada layanan televisi berbayar linear.

Usulan Kenaikan Pajak

Menurut harian keuangan Prancis *Les Echos*, pemerintah sedang mempertimbangkan proposal untuk menaikkan pajak pertambahan nilai (PPN) pada layanan ini dari tarif preferensial saat ini sebesar 10% menjadi tarif standar sebesar 20%. Perubahan potensial ini dapat dimasukkan dalam rancangan anggaran Prancis, yang dijadwalkan akan dirilis pada 1 Oktober.

Langkah ini akan membalikkan kesepakatan sebelumnya dengan Canal+ mengenai struktur PPN dua tingkat yang ada. Saat ini, tarif 10% berlaku untuk televisi linear, sementara tarif 20% sudah diterapkan pada layanan streaming seperti Netflix, Disney+, dan penawaran streaming Canal+ sendiri.

Dampak Keuangan Potensial

Kenaikan pajak akan berdampak langsung secara finansial pada perusahaan. Angka-angka kunci meliputi:

Ad

• €2 miliar: Perkiraan porsi pendapatan linear domestik Canal+ yang dikenakan tarif PPN 10%.
• €200 juta: Potensi dampak negatif langsung pada laba bersih dan EBITA, sebelum tindakan mitigasi apa pun dilakukan.

Untuk mengimbangi dampak tersebut, Canal+ dapat menaikkan harga, meskipun hal ini membawa risiko peningkatan jumlah pelanggan yang berhenti berlangganan. Perusahaan juga dapat mengurangi pengeluaran untuk bioskop Prancis, yang saat ini berada di sekitar €160 juta dibandingkan dengan minimum kontrak sebesar €130 juta. Langkah-langkah pengurangan biaya lainnya dalam pemrograman dan administrasi dimungkinkan, tetapi banyak kontrak merupakan komitmen tetap.

Pandangan Analis dan Ketidakpastian

Analis di Bernstein memperkirakan dampak bersih pada Canal+ akan berkisar antara €50 juta dan €100 juta setelah memperhitungkan potensi kenaikan harga dan pemotongan pengeluaran. Angka ini mewakili sekitar 10% dari perkiraan EBITA median perusahaan untuk tahun 2026 sebesar €735 juta untuk grup media tersebut.

Ketidakpastian yang signifikan masih ada mengenai apakah kenaikan pajak akan diterapkan, dan Canal+ diperkirakan akan melakukan lobi besar-besaran untuk menentang proposal tersebut. Juga belum jelas apakah pemerintah berencana untuk menaikkan tarif PPN preferensial 10% untuk sektor lain yang saat ini mendapat manfaat darinya, seperti hotel, restoran, dan museum.