フランスの有料テレビ税増税への懸念から、Canal+の株価は2カ月ぶりの安値を記録した。

フランス政府が有料テレビ放送サービスに対する大幅な増税を検討しているとの報道を受け、Canal+の株価は木曜日も下落を続け、2カ月ぶりの安値をつけた。

増税案

フランスの経済紙『レゼコー』によると、政府は有料テレビ放送サービスに対する付加価値税（VAT）を、現在の優遇税率である10%から標準税率の20%に引き上げる案を検討している。この変更案は、10月1日に発表予定のフランス予算案に盛り込まれる可能性がある。

この措置は、Canal+との間で合意されていた既存の2段階VAT制度を覆すことになる。現在、10%の税率は地上波テレビ放送に適用されている一方、Netflix、Disney+、そしてCanal+自身のストリーミングサービスなどには既に20%の税率が適用されている。

財務への影響

この増税は、Canal+の財務に直接的な影響を与えるだろう。主な数値は以下のとおりです。

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• 20億ユーロ：Canal+の国内リニア放送収入のうち、10%の付加価値税（VAT）が適用される部分の概算額。
• 2億ユーロ：対策を講じる前の、純利益およびEBITAへの直接的な悪影響の可能性。

この影響を相殺するため、Canal+は料金を引き上げる可能性もあるが、これは加入者解約率の上昇リスクを伴う。また、同社はフランス映画への支出を削減する可能性もある。現在の支出額は約1億6,000万ユーロで、契約上の最低支出額1億3,000万ユーロを下回っている。番組編成や管理業務におけるその他のコスト削減策も考えられるが、多くの契約は固定支出となっている。

アナリストの見解と不確実性

バーンスタインのアナリストは、料金引き上げや支出削減の可能性を考慮した上で、Canal+への純影響は5,000万ユーロから1億ユーロになると推定している。この数字は、同社がメディアグループ向けに予測している2026年のEBITA（税引前利益・税引後利益）の中央値7億3500万ユーロの約10%に相当する。

増税が実施されるかどうかは依然として不確実であり、Canal+は提案に強く反対するロビー活動を行うと予想される。また、ホテル、レストラン、美術館など、現在優遇措置を受けている他の業種についても、政府が10%の優遇付加価値税率を引き上げる計画があるかどうかは不明である。