Saham Canal+ Mencecah Paras Terendah Dua Bulan Akibat Kebimbangan Kenaikan Cukai TV Berbayar Perancis

Saham Canal+ terus menurun pada hari Khamis, mencecah paras terendah dalam tempoh dua bulan, susulan laporan bahawa kerajaan Perancis sedang mempertimbangkan kenaikan cukai yang ketara ke atas perkhidmatan televisyen berbayar linear.

Kenaikan Cukai yang Dicadangkan

Menurut akhbar kewangan Perancis *Les Echos*, kerajaan sedang mempertimbangkan cadangan untuk menaikkan cukai nilai tambah (VAT) ke atas perkhidmatan ini daripada kadar keutamaan semasa 10% kepada kadar standard 20%. Perubahan berpotensi ini boleh dimasukkan dalam draf bajet Perancis, yang dijadualkan untuk dikeluarkan pada 1 Oktober.

Langkah ini akan membalikkan perjanjian sebelumnya dengan Canal+ mengenai struktur VAT dua peringkat sedia ada. Pada masa ini, kadar 10% terpakai untuk televisyen linear, manakala kadar 20% telah pun terpakai untuk perkhidmatan penstriman seperti Netflix, Disney+ dan tawaran penstriman Canal+ sendiri.

Kesan Kewangan yang Berpotensi

Kenaikan cukai akan memberi impak kewangan langsung kepada syarikat. Angka-angka penting termasuk:

Ad

• €2 bilion: Bahagian anggaran pendapatan linear domestik Canal+ tertakluk kepada kadar VAT 10%.
• €200 juta: Potensi kesan negatif langsung terhadap pendapatan bersih dan EBITA, sebelum sebarang tindakan mitigasi diambil.

Untuk mengimbangi penurunan tersebut, Canal+ boleh menaikkan harga, walaupun ini membawa risiko peningkatan jumlah pelanggan. Syarikat itu juga mungkin mengurangkan perbelanjaannya untuk pawagam Perancis, yang kini berjumlah sekitar €160 juta berbanding minimum kontraktual €130 juta. Langkah-langkah pemotongan kos lain dalam pengaturcaraan dan pentadbiran adalah mungkin, tetapi banyak kontrak adalah komitmen tetap.

Pandangan dan Ketidakpastian Penganalisis

Penganalisis di Bernstein menganggarkan kesan bersih terhadap Canal+ adalah antara €50 juta dan €100 juta selepas mengambil kira potensi kenaikan harga dan pemotongan perbelanjaan. Angka ini mewakili kira-kira 10% daripada ramalan median EBITA 2026 firma sebanyak €735 juta untuk kumpulan media.

Ketidakpastian yang ketara masih wujud sama ada kenaikan cukai akan dilaksanakan, dan Canal+ dijangka melobi keras terhadap cadangan tersebut. Tidak jelas juga sama ada kerajaan merancang untuk menaikkan kadar VAT keutamaan 10% untuk sektor lain yang kini mendapat manfaat daripadanya, seperti hotel, restoran dan muzium.