프랑스 유료 TV 세금 인상 우려로 카날플러스(Canal+) 주가가 두 달 만에 최저치를 기록했습니다.

프랑스 정부가 유료 TV 서비스에 대한 세금 인상을 검토 중이라는 보도가 나온 후, Canal+의 주가는 목요일에도 하락세를 이어가며 두 달 만에 최저치를 기록했습니다.

세금 인상안

프랑스 경제 일간지 레제코(Les Echos)에 따르면, 정부는 유료 TV 서비스에 대한 부가가치세(VAT)를 현재의 우대세율인 10%에서 표준세율인 20%로 인상하는 방안을 검토하고 있습니다. 이러한 변경안은 10월 1일 발표 예정인 프랑스 예산안에 포함될 가능성이 있습니다.

이는 Canal+와 기존에 합의했던 이중 세율 VAT 구조를 뒤집는 조치입니다. 현재 TV 서비스에는 10% 세율이 적용되고, 넷플릭스, 디즈니+, 그리고 Canal+ 자체 스트리밍 서비스와 같은 스트리밍 서비스에는 20% 세율이 적용되고 있습니다.

재정적 영향 예상

이번 세금 인상은 Canal+의 재정에 직접적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 주요 수치는 다음과 같습니다.

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• 20억 유로: Canal+의 국내 방송 수익 중 10% 부가가치세(VAT)가 적용되는 부분의 예상 규모입니다.
• 2억 유로: 어떠한 완화 조치도 취하기 전, 순이익과 EBITA에 미칠 수 있는 잠재적인 직접적인 부정적 영향입니다.

이러한 타격을 상쇄하기 위해 Canal+는 가격을 인상할 수 있지만, 이는 가입자 이탈 증가의 위험을 수반합니다. 또한, 현재 계약상 최소 금액인 1억 3천만 유로보다 훨씬 높은 약 1억 6천만 유로에 달하는 프랑스 영화 구매 비용을 줄일 수도 있습니다. 프로그램 제작 및 관리 부문에서 다른 비용 절감 조치를 취할 가능성도 있지만, 많은 계약이 고정된 약정입니다.

애널리스트 의견 및 불확실성

번스타인의 애널리스트들은 잠재적인 가격 인상과 지출 삭감을 고려했을 때 Canal+에 미치는 순영향이 5천만 유로에서 1억 유로 사이가 될 것으로 추정합니다. 이 수치는 해당 미디어 그룹의 2026년 예상 영업이익(EBITA) 중간값인 7억 3,500만 유로의 약 10%에 해당합니다.

세금 인상안이 실제로 시행될지는 여전히 불확실하며, Canal+는 이 제안에 강력하게 반대하는 로비를 펼칠 것으로 예상됩니다. 또한 정부가 호텔, 레스토랑, 박물관 등 현재 10%의 우대 부가가치세율을 적용받고 있는 다른 업종에 대해서도 세율을 인상할 계획인지 여부도 불분명합니다.