Story
米イラン関係の期待が薄れ、貯蔵量も少ないことから、欧州のガス価格が反発。
Summary
欧州の天然ガス先物卸売価格は、中東における地政学的リスクの再燃と、冬を前にしたガス貯蔵量が平均を下回っていることへの懸念が相まって、数週間ぶりの安値から上昇した。
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欧州と英国の天然ガス卸売価格は木曜日、数週間ぶりの安値から反発した。米国とイラン間の迅速な外交解決の見通しが後退したことで、エネルギー市場にリスクプレミアムが再導入されたためだ。
地政学的緊張が価格上昇を加速
欧州の天然ガス価格の主要指標であるオランダのTTF先物契約は、1.6%上昇し、1メガワット時（MWh）あたり74.50ユーロとなった。英国でも、同等のNBP卸売契約は同様に1.6%上昇し、1サーモあたり185.85ペンスとなった。この動きは、米イラン協議の可能性を背景に高まっていた最近の楽観的な見方を覆すものとなった。
双方の厳しい発言を受け、市場心理は悪化し、カタールやペルシャ湾からの液化天然ガス（LNG）輸送にとって重要な航路であるホルムズ海峡の安全確保に向けた和平合意の早期実現への期待は薄れた。トレーダーらは現在、長期にわたる輸送遅延の可能性を織り込んでおり、欧州の輸入ターミナルへの供給逼迫が懸念されている。
Ad貯蔵不足が冬季供給懸念を増大
地政学的摩擦に加え、欧州における物理的な供給逼迫も事態を悪化させている。欧州ガスインフラ機構（GIE）のデータによると、欧州連合（EU）全体の地下ガス貯蔵施設の稼働率は直近で70%にとどまっている。これは前年同期比で約12ポイント低い水準である。
この慢性的な貯蔵不足は、欧州大陸が冬の暖房シーズンを迎えるにあたり、価格の底堅さを支えている。こうした供給の脆弱性は、欧州中央銀行（ECB）をはじめとする政策立案者の間で、卸売エネルギー価格の変動が消費者物価上昇に対する重大なリスクであり続けるという懸念を強めている。