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バンク・オブ・アメリカ、財政・エネルギーリスクを理由に10年物米国債利回り予測を5.0％に引き上げ
Summary
バンク・オブ・アメリカは、財政政策、エネルギー市場の変動性、貿易摩擦に対する懸念の高まりを理由に、米国の指標となる10年物国債利回りの年末予想を5.0％に引き上げた。
バンク・オブ・アメリカは、財政圧力の高まりやその他の市場リスクを理由に、米国10年国債利回りの年末予想を従来の4.5%から5.0%へと大幅に引き上げた。木曜日に発表された調査レポートに詳細が記載されているこの修正は、経済の不確実性が続く中で、政府の借入コスト上昇への期待を示している。
予想修正
同行のストラテジストは、2年国債利回りの予想も従来の4.5%から5.0%に引き上げた。これは、現在のフォワードレートをわずかに上回る水準だと説明されている。10年国債利回りが5%に達することは、市場にとって重要な心理的・金融的節目であり、住宅ローンから社債まで、経済全体の借入コストに影響を与える。
こうした利回り上昇の見通しは、エネルギー市場に対するより強気な見方と連動している。バンク・オブ・アメリカは、2026年下半期のブレント原油価格予測を1バレルあたり95ドルに引き上げました。これは、従来の83ドルという予測から大幅な上方修正となります。同行は、在庫の減少が継続することで、2027年のブレント原油平均価格は1バレルあたり80ドル前後で推移すると予想しています。
主な要因と市場リスク
バンク・オブ・アメリカは、今回の予測修正の理由として、米中間選挙を控えた市場が直面する複数のリスク要因を挙げています。レポートで挙げられている主な要因は以下のとおりです。
Ad- 財政上の課題：米国政府の予算と債務の推移に対する懸念の高まり。
- エネルギー市場の変動性：地政学的緊張、特にイランを巡る緊張は、原油価格の上昇要因となる見込みです。
- 貿易摩擦：世界経済活動に重くのしかかる可能性のある継続的な貿易摩擦。
- その他の不確実性：同レポートでは、人工知能（AI）の経済への影響も要因の一つとして指摘しています。
通貨およびその他の見通し
バンク・オブ・アメリカは、金利とエネルギーの見通しを修正したものの、ユーロに関するコア予測は据え置き、ユーロ／米ドル（EUR/USD）は2026年末までに1.15、2027年末までに1.20に達すると予想している。
一方、中国人民元（CNY）の見通しは修正し、米ドル／人民元（USD/CNY）は年末までに6.6に達すると予測している。これは、輸出収益の米ドルへの転換、人民元の根本的な過小評価、そしてG7諸国からの貿易不均衡是正圧力の高まりが要因になると見込まれる。金属に関する同行の予測は変更されていない。