BMO下調安進、BioNTech評級至「市場表現」，指風險回報趨於平衡

BMO 資本市場 (BMO Capital Markets) 週二將生物製藥公司安進 (Amgen) 與 BioNTech 的股票評級從「優於大盤」(Outperform) 下調至「市場表現」(Market Perform)，理由是這兩家公司的短期上漲空間有限，風險回報已趨於平衡。

安進面臨多重逆風

BMO 分析師 Evan Seigerman 指出，安進股價年初至今已上漲 34%，表現優於標普 500 指數，這意味著良好的商業執行成果已成為市場的基本預期，進一步上漲的催化劑有限。BMO 維持其 450 美元的目標價。

報告稱，安進持續面臨重大的專利獨佔權到期壓力，旗下多款藥物如 Prolia/XGEVA、Enbrel、Otezla 及 Kyprolis 的銷售前景面臨挑戰。此外，儘管其減重藥物 MariTide 具有用藥頻率較低的潛在優勢，但其二期試驗數據的有效性和耐受性，使其在與現有療法的競爭中仍存在不確定性。

值得注意的是，安進週二盤前股價下跌超過 5%，主因是諾華 (Novartis) 宣布其膽固醇藥物 pelacarsen 一項備受關注的研究失敗。此消息引發了市場對安進旗下實驗性膽固醇藥物 olpasiran 的擔憂。摩根大通 (JPMorgan) 分析師表示，諾華的試驗結果降低了外界對 olpasiran 的預期。

BioNTech 營收前景受質疑

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BMO 同時將 BioNTech 的評級下調，並將其目標價調降至 105 美元。分析師認為，該公司面臨多項挑戰，限制了其股價的上行潛力。

下調評級的主要原因包括：

• COVID 疫苗營收下滑：其 COVID-19 疫苗 Comirnaty 的銷售侵蝕速度超出預期。BioNTech 已多次下修營收指引，目前中位數為 17.5 億美元。BMO 預計 2027 年該疫苗營收僅約 6.29 億美元，遠低於市場共識的 8.5 億美元。
• 癌症藥物數據延遲：其癌症藥物 pumitamig 在 2028 年前缺乏降低風險的關鍵數據，且在非小細胞肺癌領域面臨來自輝瑞 (Pfizer) 等對手的激烈競爭。
• mRNA 計畫預期降低：市場對其 mRNA 個人化癌症疫苗 iNeST 計畫的期望有所下調。

BMO 總結道，雖然 BioNTech 超過 160 億美元的龐大現金部位為股價提供了支撐，但未來的上漲空間可能更具挑戰性。