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Bloom Energy遭空頭狙擊 供應鏈疑慮對決250億美元AI商機
燃料電池製造商Bloom Energy (NYSE: BE) 的股價正處於多空激烈交戰的風口浪尖。儘管過去一年股價飆漲超過700%，但近期因一則空頭報告而面臨沉重賣壓，過去一個月內已重挫近38%，凸顯市場對其高估值的疑慮正逐漸升溫。
空頭報告直指供應鏈要害
根據Hunterbrook Capital於7月7日發布的報告，該機構已建立對Bloom Energy的空頭部位，其核心論點鎖定在公司的關鍵原料「氧化鈧」供應鏈。氧化鈧是Bloom固態氧化物燃料電池的必要成分。
Hunterbrook指控，Bloom Energy在宣稱此稀土元素供應鏈獨立於中國的說法上，與事實存在矛盾。這類指控對高估值股票的打擊尤為嚴重，因其不僅挑戰公司的獲利能力，更直接質疑其核心產品故事的真實性。
公司反駁與AI利多支撐
面對指控，Bloom Energy營運長Satish Chitoori公開發表文章反駁，稱公司的氧化鈧來自工業廢料，且現有供應鏈足以支持高達 25GW 的產能，此規模遠超過當前水準。
Ad支撐多頭論點的基石——人工智慧（AI）資料中心帶來的龐大電力需求——依然穩固。Bloom Energy近期宣布擴大與Brookfield的合作夥伴關係，將用於AI基礎設施專案的資金規模從50億美元大幅提升至 250億美元，顯示出機構投資者對其前景的強烈信心。 Baird及瑞銀（UBS）等券商也維持其正面評級，目標價分別設定為310美元與350美元。
估值過高成潛在風險
儘管多方論述完整，但Bloom Energy的估值問題不容忽視。無論是本益比（P/E）、企業價值倍數（EV/EBITDA）還是股價淨值比（P/B），各項估值指標均處於高位。當一支股票在一年內上漲超過七倍後，市場會要求其營運執行達到完美無瑕。
空頭報告的出現，即使內容仍有爭議，也足以提醒市場，溢價估值容不下任何疑慮。該股近一個月下跌 37.9%，顯示部分投資者在釐清真相前選擇先行減持以規避風險。下一次的財報發布，將成為驗證多空雙方論點的關鍵時刻。