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블룸 에너지, 공매도 공격 속 250억 달러 규모 AI 성장 동력 부각
미국의 연료전지 기업 블룸 에너지(NYSE:BE)의 주가가 공매도 세력의 공격으로 급락하며, 인공지능(AI) 데이터센터 수요에 기반한 성장 전망과 공급망 리스크 사이의 팽팽한 대립이 시장의 핵심 쟁점으로 부상했습니다. 지난 한 달간 주가는 37.9% 하락했으며, 52주 최고가 대비로는 42% 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
공매도 보고서의 직격탄
지난 7월 7일, 공매도 전문 투자사 헌터브룩 캐피털(Hunterbrook Capital)은 블룸 에너지에 대한 공매도 포지션을 공개하며, 회사의 핵심 원자재인 스칸듐 공급망에 의문을 제기했습니다. 헌터브룩은 보고서에서 블룸 에너지가 자사의 고체산화물 연료전지에 필수적인 희토류인 스칸듐 산화물을 중국에 의존하지 않는다고 주장했으나, 실제로는 그렇지 않다고 지적했습니다.
이러한 의혹은 단순히 실적 전망을 넘어 회사의 핵심 제품과 기술 스토리의 신뢰도에 직접적인 타격을 입혔다는 점에서 시장에 큰 충격을 주었습니다. 고평가된 성장주에게는 특히 민감한 사안입니다.
AI 수요 기반 '강세론'과 회사의 반박
공매도 보고서에 대해 블룸 에너지의 사티쉬 치투리 최고운영책임자(COO)는 공식 블로그를 통해 반박에 나섰습니다. 그는 회사가 산업 폐기물에서 스칸듐 산화물을 조달하고 있으며, 현재 공급망으로도 25GW 규모의 생산을 감당할 수 있다고 밝혔습니다. 이는 현재 생산 규모를 훨씬 뛰어넘는 수치입니다.
Ad한편, 블룸 에너지의 성장 전망을 뒷받침하는 핵심 동력인 AI 데이터센터 전력 수요는 여전히 유효합니다. 최근 회사는 브룩필드(Brookfield)와의 AI 인프라 프로젝트 파트너십 규모를 기존 50억 달러에서 250억 달러로 약 5배 확대하며 강력한 시장 신뢰를 확인했습니다.
이러한 성장성을 바탕으로 투자은행 베어드(Baird)는 '시장수익률 상회' 등급과 목표주가 310달러를 유지했으며, UBS는 목표주가를 350달러로 상향 조정했습니다.
높은 밸류에이션 부담과 시장 반응
하지만 긍정적인 전망에도 불구하고 블룸 에너지의 밸류에이션은 부담스러운 수준입니다. 지난 1년간 주가가 717% 이상 급등하면서 주가수익비율(P/E), EV/EBITDA 등 대부분의 밸류에이션 지표가 매우 높은 수준을 기록하고 있습니다.
이처럼 완벽한 성장을 가격에 반영하고 있는 주식은 작은 의혹에도 취약할 수밖에 없습니다. 최근 주가 급락은 기관 투자자들이 공급망 논란이 해소되기를 기다리기보다, 우선 위험을 줄이고 있다는 신호로 해석됩니다. 결국 블룸 에너지는 다가오는 실적 발표를 통해 공매도 세력의 주장을 잠재우고 성장성을 다시 한번 증명해야 하는 중대한 기로에 서게 됐습니다.