หุ้น Bloom Energy เผชิญแรงกดดันจาก Short Seller สวนทางดีล AI มูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์

หุ้นของ Bloom Energy Corp (NYSE:BE) กำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก หลังรายงานจากผู้ขายชอร์ตได้ตั้งคำถามเกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทานหลักของบริษัท ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงสวนทางกับปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งจากข้อตกลงมูลค่ามหาศาลที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ข้อกล่าวหาจากผู้ขายชอร์ต

เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม 2026 Hunterbrook Capital ได้เปิดเผยสถานะขายชอร์ตในหุ้น BE โดยพุ่งเป้าไปที่ห่วงโซ่อุปทานของสแกนเดียมออกไซด์ (scandium oxide) ซึ่งเป็นส่วนประกอบสำคัญในเซลล์เชื้อเพลิงออกไซด์แข็ง (solid oxide fuel cells) ของบริษัท

Hunterbrook กล่าวหาว่า Bloom Energy ไม่ได้เป็นอิสระจากจีนในการจัดหาแร่หายากชนิดนี้ ซึ่งขัดแย้งกับคำกล่าวอ้างของบริษัทเอง การโจมตีในลักษณะนี้ไม่เพียงแต่ท้าทายผลประกอบการ แต่ยังกระทบต่อความน่าเชื่อถือของเรื่องราวผลิตภัณฑ์หลักของบริษัทโดยตรง

มุมมองเชิงบวกและคำชี้แจงจากบริษัท

ด้าน Bloom Energy ได้ออกมาตอบโต้ โดย Satish Chitoori ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ (COO) ระบุผ่านบล็อกโพสต์ว่า บริษัทจัดหาสแกนเดียมออกไซด์จากกากอุตสาหกรรม (industrial tailings) และห่วงโซ่อุปทานในปัจจุบันสามารถรองรับการผลิตได้ถึง 25 กิกะวัตต์ (GW)

Ad

ขณะเดียวกัน ปัจจัยหนุนสำคัญจากความต้องการพลังงานสำหรับศูนย์ข้อมูล AI ยังคงแข็งแกร่ง โดยล่าสุด Bloom ได้ขยายความร่วมมือกับ Brookfield จากเดิม 5 พันล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ สำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นอย่างสูงจากนักลงทุนสถาบัน นอกจากนี้ นักวิเคราะห์จาก Baird ยังคงคำแนะนำ "Outperform" พร้อมราคาเป้าหมาย 310 ดอลลาร์ และ UBS ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 350 ดอลลาร์

ความท้าทายด้านมูลค่าและการตอบสนองของตลาด

แม้จะมีปัจจัยหนุนที่ชัดเจน แต่ราคาหุ้น BE ก็เผชิญกับความท้าทายด้านมูลค่า โดยในช่วงเดือนที่ผ่านมา ราคาได้ปรับตัวลงไปแล้ว 37.9% อย่างไรก็ตาม หากมองในภาพรวมรอบหนึ่งปี หุ้นยังคงให้ผลตอบแทนสูงถึง 717%

สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าหุ้นมีการซื้อขายในระดับการประเมินมูลค่าที่สูงมากในทุกมิติ ไม่ว่าจะเป็น P/E, EV/EBITDA หรือ P/B ซึ่งหุ้นที่ถูกตั้งความหวังไว้สูงมักไม่มีที่ว่างสำหรับข้อผิดพลาด การโจมตีจากผู้ขายชอร์ตจึงเป็นเหมือนเครื่องเตือนใจให้นักลงทุนตระหนักถึงความเสี่ยง และส่งผลให้เกิดแรงเทขายเพื่อลดความเสี่ยงก่อน การรายงานผลประกอบการครั้งถัดไปจึงกลายเป็นช่วงเวลาสำคัญที่จะพิสูจน์ว่าจะสามารถสยบข้อกังขาหรือยืนยันข้อกล่าวหาดังกล่าวได้