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ASML產能、價格、利潤三喜臨門 伯恩斯坦喊上2,500歐元創華爾街新高
Summary
投資銀行伯恩斯坦因ASML在產能、定價能力與利潤率方面表現優於預期，將其目標價上調至2,500歐元，創下華爾街新高紀錄。巴克萊銀行亦同步上調目標價。
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Background
投資銀行伯恩斯坦 (Bernstein) 在一份報告中，將半導體設備龍頭艾司摩爾 (ASML) 的目標價從 2,300 歐元上調至 2,500 歐元，創下華爾街分析師中的最高目標價。該行指出，ASML 在營收、產能和利潤率方面均超出預期，迎來「三喜臨門」的利多局面。
伯恩斯坦看好三大成長動能
伯恩斯坦分析師 David Dai 維持對 ASML 股票的「優於大盤」(Outperform) 評級，並點出三大主要上行驅動力：
- 產能擴張優於預期：ASML 計劃在 2027 年和 2028 年，每年將低數值孔徑 (Low NA) EUV 和 ArFi 浸潤式機台的產能提升 30%。此外，2028 年的深紫外光 (DUV) 設備產能目標為 220 台，同樣高於市場預期。
- 產品定價潛力：根據管理層評論，Low NA EUV 機台的產出率 (throughput) 年增 45%，而產能僅增加 30%，伯恩斯坦預計這將帶動 EUV 設備的平均售價 (ASP) 在 2027 年上漲 10%，並在 2028 年再度實現高個位數百分比的增長。
- 利潤率顯著提升：ASML 對 2026 年下半年的毛利率指引為 56%，顯著高於 52.6% 的市場共識預期，顯示其獲利能力持續增強。
Ad大幅上調財測，巴克萊同步看多
基於上述利多因素，伯恩斯坦將 ASML 的 2027 年和 2028 年營收預估分別上調至 560 億歐元和 720 億歐元。同時，每股盈餘 (EPS) 預估也提升至 53.6 歐元和 75.3 歐元，其中 2028 年的預測值比市場共識高出 37%。
與此同時，巴克萊銀行 (Barclays) 也將 ASML 的目標價從 2,000 歐元上調至 2,400 歐元，重申「增持」(Overweight) 評級。巴克萊分析師 Simon Coles 指出，受惠於中國 DUV 業務復甦、EUV 定價改善以及強勁的設備升級業務，毛利率是本季財報「最主要的亮點」。