伯恩斯坦上调阿斯麦目标价至2500欧元，创华尔街新高

投资银行伯恩斯坦（Bernstein）在一份研究报告中，将芯片设备制造商阿斯麦（ASML Holding NV）的目标价从2300欧元上调至2500欧元，创下华尔街分析师中的最高水平。此前，阿斯麦公布的2026年第二季度业绩在营收、产能和利润率方面均超出预期，伯恩斯坦称之为“三重利好”。

伯恩斯坦：三大上行驱动因素

伯恩斯坦分析师David Dai在报告中维持了对该股的“跑赢大盘”（Outperform）评级，并指出了三个主要的积极驱动因素：

• 产能扩张超预期：阿斯麦计划在2027年和2028年，将其Low NA EUV和ArFi光刻机的产能每年提升30%。此外，公司预计到2028年DUV光刻机产能将达到220台，这一数字也高于市场此前的预期。
• 定价能力提升：基于管理层的评论，伯恩斯坦预计阿斯麦的EUV设备平均售价将在2027年上涨10%，并在2028年再次实现高个位数的百分比增长。管理层透露，Low NA EUV的吞吐量同比提升了45%。
• 利润率前景乐观：阿斯麦为2026年下半年给出的利润率指引为56%，显著高于52.6%的市场普遍预期。

基于这些积极因素，伯恩斯坦将其对阿斯麦2027年和2028年的营收预测分别上调至560亿欧元和720亿欧元。同时，每股收益（EPS）预测也分别提升至53.6欧元和75.3欧元，其中2028年的EPS预测比市场共识高出37%。

其他投行亦持乐观态度

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除伯恩斯坦外，其他金融机构也对阿斯麦的前景表示看好。巴克莱银行（Barclays）同样上调了其目标价，从2000欧元提升至2400欧元，并重申了“增持”（Overweight）评级。

巴克莱分析师Simon Coles指出，毛利率是本季度“最主要的积极因素”，其驱动力来自中国市场的DUV业务复苏、EUV定价的改善以及强劲的设备升级业务。因此，巴克莱将其对阿斯麦2026年和2027年的营收预测分别上调了11%和5%。

市场影响

尽管自2025年9月以来，阿斯麦的股价已上涨约150%，但多家投行依然认为该股具有吸引力。分析师们普遍认为，该公司在半导体光刻技术领域的领导地位、强劲的定价能力以及清晰的增长路径，为其未来的业绩表现提供了坚实支撑。此次多家大行上调评级和盈利预测，反映出市场对阿斯麦长期增长潜力的强烈信心。