巴克萊：IBM 財報預警揭示 IT 支出轉向，防火牆廠商短期受惠

IBM 近期發布的第二季負面財報預警，雖對企業軟體領域投下震撼彈，但華爾街分析師認為，這對網路安全類股而言卻是一線曙光。巴克萊銀行 (Barclays) 指出，導致 IBM 軟體銷售下滑的企業資本支出轉向，正成為防火牆供應商的短期催化劑。

企業搶購硬體帶動防火牆需求

根據 IBM 執行長 Arvind Krishna 在股東信中的說法，客戶在 6 月的最後幾週突然將季度資本支出 (capex) 轉向伺服器、儲存和記憶體，以應對供應鏈限制和預期中的價格上漲。

巴克萊分析師 Saket Kalia 在一份研究報告中表示，這股硬體採購熱潮正直接延伸至以硬體為基礎的網路安全領域。Kalia 指出，其通路調查顯示，企業客戶正積極採購防火牆，以趕在投入成本上升所引發的漲價潮之前完成部署。他寫道：「雖然 IBM 認為這對其業務是負面因素，但我們相信這對防火牆領域是短期利多。」

Kalia 認為，此一趨勢對以下主要網路安全供應商有利：

• Fortinet (FTNT)
• Palo Alto Networks (PANW)
• Check Point Software (CHKP)

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然而，他也警告這是一把雙面刃。由於客戶是為了規避漲價而改變購買模式，這意味著當前的部分強勁需求是「提前實現的需求」，而非純粹的內生性增長，可能導致未來季度的比較基期墊高，帶來挑戰。

Mythos 威脅排擠其他 IT 預算

除了供應鏈因素，日益嚴峻的全球威脅環境也正在侵蝕整體的企業 IT 預算。IBM 在其財報預警中提到，客戶在本季度「因快速演變的全產業網路安全問題而分心」。

Kalia 將此現象直接歸因於名為 Mythos 的新型威脅，稱其已顯著「升高了威脅環境」。隨著 IT 部門爭相加固網路以抵禦此類威脅，網路安全已成為企業的絕對優先事項。他觀察到，這種急迫的防禦性姿態「可能以犧牲其他支出領域為代價，來支撐安全支出」，從而排擠了傳統軟體、顧問服務和基礎設施專案的資金。