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巴克莱：IBM资本支出转向和网络威胁加剧，意外利好防火墙供应商

Jul 14, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

根据巴克莱银行的分析，IBM因客户资本支出转向硬件而发布的盈利预警，反而对网络安全防火墙供应商构成了短期利好。日益严峻的网络威胁环境正迫使企业优先考虑安全支出，挤压了其他IT预算。

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Background

根据巴克莱银行的一份最新研究报告，IBM发布的第二季度负面盈利预警虽对企业软件行业造成冲击，但其背后的两大驱动因素——企业资本支出转向和网络威胁加剧——却意外地为网络安全防火墙供应商带来了短期利好。

IBM首席执行官Arvind Krishna在其致股东信中指出，客户在6月最后几周突然将季度资本支出（capex）转向服务器、存储和内存等硬件，以应对预期中的价格上涨和供应链紧张问题。巴克莱银行分析师Saket Kalia认为，这种采购重心的转移同样延伸到了基于硬件的网络安全领域。

Kalia在报告中写道，巴克莱的渠道调查显示，企业买家正在积极采购防火墙，以赶在因投入成本上升而导致的价格上涨之前完成部署。他指出：“虽然IBM认为这对他们的业务是负面影响，但我们认为这对防火墙领域是一个短期利好。”

该分析认为，这种客户行为的转变对以下主要网络安全供应商有利：

然而，Kalia也提醒投资者，这种需求的激增是一把“双刃剑”。他警告称，由于客户改变购买模式的主要动机是规避未来的价格上涨，这表明当前防火墙销售的强劲势头中，有相当一部分是“需求前置” (pulled-forward demand) 的结果，而非完全的自然增长。

从投资角度看，这意味着当前的强劲表现可能会以未来季度的增长为代价，从而给这些公司后续的业绩同比增长带来挑战。

除了供应链驱动的采购外，日益严峻的网络威胁环境也在重塑企业的IT预算分配。IBM在其预警中提到，客户在本季度“因快速演变的、全行业的网络安全问题而分心”。

Kalia将这种普遍的“分心”直接归因于名为 “Mythos” 的新兴威胁，他指出该威胁已显著“加剧了整体威胁环境”。随着IT部门争相加固网络防御，网络安全支出已成为一项强制性任务，这种紧迫的防御态势正在积极挤压对传统软件、咨询和基础设施项目的投资，从而对IBM等公司造成了冲击。