Baird下調Nike、adidas評級 示警第四季服飾業風險

投資銀行Baird因擔憂第四季總體經濟逆風加劇，已下調多家主要服飾、鞋類與運動用品公司股票評級，其中包括Nike、adidas等知名品牌，反映出對消費者支出前景的謹慎看法。

多家品牌評級遭下調

Baird分析師Jonathan Komp在其最新報告中，將多家公司的評級下調至「中立」(Neutral)，包括 adidas (ADSGn)、DICK'S Sporting Goods (DKS)、Nike (NKE)、Rocky Brands (RCKY) 及 VF Corp (VFC)。

此外，該報告還將 Under Armour (UAA) 與 Canada Goose (GOOS) 列為看跌的「新選股」(fresh picks)，期限至11月中旬。Komp指出，該產業族群今年表現不佳，股價中位數下跌了 17%，與標普500指數 12% 的漲幅形成鮮明對比，這挑戰了該公司先前對產業復甦的論點。

宏觀逆風衝擊消費前景

Baird轉趨保守的主要原因，是多項宏觀經濟風險正在升高。分析師指出，年初一度反彈的市場情緒，已受到中東局勢發展的壓力，導致油價和利率走高，引發了對消費者支出最終將會下滑的擔憂。

Baird點出數項關鍵風險因素：

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• 消費者每月支出數據波動，零售商的評論也更為謹慎，顯示中低收入消費者可能已感受到壓力。
• 西德州中級原油 (WTI) 價格回到或超過每桶 100美元。
• 美國十年期公債殖利率逼近 5%。
• 市場促銷活動有增加的趨勢。

報告警告，市場對第三季之後的共識預期看來「過於樂觀」，特別是對於Canada Goose、Under Armour和VF Corp等公司。

後市展望與精選個股

儘管Baird對整體產業看法轉趨謹慎，但仍維持部分「最高信念首選」(highest-conviction ideas) 的「優於大盤」(Outperform) 評級。這些公司包括Amer Sports (AS)、On Holding (ONON)、Kontoor Brands (KTB)、Wolverine World Wide (WWW)、Boot Barn (BOOT) 與Crocs (CROX)。

Komp承認，從估值來看，該族群的股價已處於低檔，且許多公司擁有大規模的股票回購能力。然而他提醒，如果市場對石油和通膨的擔憂在未來幾個月持續存在，這些基本面利多可能暫時無法發揮作用。