贝尔德下调耐克、阿迪达斯评级，警告四季度服装行业风险上升

投资银行贝尔德 (Baird) 对服装、鞋履和健身用品股票的立场转为谨慎，以第四季度风险上升为由，下调了耐克 (Nike)、阿迪达斯 (adidas) 和迪克体育用品 (Dick's Sporting Goods) 等多家知名公司的股票评级。

主要评级调整

根据贝尔德分析师 Jonathan Komp 的报告，该行对服装和鞋履行业的复苏前景提出了质疑。该板块今年表现不佳，中位数股票下跌了 17%，而标准普尔500指数同期则上涨了 12%。

具体的评级调整包括：

• 将耐克 (Nike)、阿迪达斯 (adidas)、迪克体育用品 (Dick's Sporting Goods)、Rocky Brands 和 VF Corp 的评级下调至“中性”(Neutral)。
• 将安德玛 (Under Armour) 和加拿大鹅 (Canada Goose) 加入了看跌的“新选名单”(fresh picks)，有效期至11月中旬。

宏观逆风与消费者压力

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贝尔德指出，一系列宏观经济因素正在给市场情绪带来压力。中东局势、不断上涨的油价和利率走高，加剧了市场对消费者支出最终可能回落的担忧。月度消费数据的波动和零售商更为谨慎的评论表明，中低收入消费者可能已感受到财务压力。

分析师列举了多项警示信号，包括潜在的美国暖冬天气、WTI原油价格重返或超过 100美元/桶、10年期美国国债收益率接近 5%，以及市场促销活动有所增加。报告警告称，市场对第三季度之后的普遍盈利预期似乎过于激进，尤其是对加拿大鹅、安德玛和VF Corp。

市场展望与分析师观点

尽管进行了大范围的评级下调，贝尔德仍保留了部分其所谓的“最高信念标的”(highest-conviction ideas)。其“跑赢大盘”(Outperform)评级的名单现已缩减，包括亚玛芬体育 (Amer Sports)、昂跑 (On Holding)、Kontoor Brands、Wolverine World Wide、Boot Barn 和 Crocs。

Komp承认，从估值上看，该板块的许多股票看起来已经“超卖”(washed out)，并且具备大规模股票回购的能力。但他补充说，如果石油和通胀的担忧在未来几个月内持续存在，这些估值优势可能不足以支撑股价。