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AMC 執行長槓上 Robinhood，揚言就代幣化股票向 SEC 提出申訴
電影院線龍頭 AMC Entertainment (AMC) 執行長 Adam Aron 公開抨擊金融科技公司 Robinhood (HOOD)，指控其在未經 AMC 同意下，於其離岸區塊鏈平台上發行並交易 AMC 的代幣化股票，並揚言將向美國證券交易委員會 (SEC) 提出申訴。此消息傳出後，週五早盤 AMC 股價上漲超過 6%，而 Robinhood 股價則下跌約 2%。
事件導火線
Aron 於 9 月 3 日至 4 日在社群平台 X 上發文，稱他發現 Robinhood 在其離岸區塊鏈平台 Robinhood Chain 上，將 AMC 及其他超過 190 家公司的股票進行代幣化交易。Aron 措辭強烈，稱此舉「卑劣、無恥、噁心」，並質疑其合法性，強調 AMC 與此毫無關聯，也絕不認可。
根據 Aron 的說法，AMC 每年花費數百萬美元以遵守美國證券法規，而 Robinhood 卻透過其位於海峽群島的子公司 Robinhood Assets (Jersey) Limited 在海外發行這些代幣，藉此規避美國的監管成本。Robinhood 執行長 Vlad Tenev 僅簡短回應「有何疑慮？」，但 Aron 詳細反駁，指出兩者在合規成本上的巨大差異。
市場影響與代幣化現況
這場爭議不僅是社群媒體上的口水戰，更涉及一個快速成長的市場。Robinhood Chain 自 2026 年 7 月 1 日推出以來，業務迅速擴張。根據 Investing.com 的數據，僅在 9 月 1 日，該鏈的網路收入就超過 380 萬美元，位居全球區塊鏈之首。
代幣化股票市場的規模也相當可觀。根據 The Block 的數據，截至 9 月 1 日，整個市場的總價值已達到 134 億美元，遠高於 2026 年初的 25 億美元。儘管目前 AMC 代幣的流動性資金池規模尚小，據 BeInCrypto 引述 GeckoTerminal 數據約為 38 萬美元，但該領域的快速成長已引起監管機構的關注。
Ad代幣的本質
- Robinhood 的文件顯示，這些代幣本質上是「代幣化債務證券」。
- 持有者可獲得與標的股票價格連動的曝險，但不具備合法所有權、投票權或其他股東保障。
- 這些代幣未根據美國證券法註冊，也不得向美國公民提供或出售。
監管前景與潛在衝擊
此事件的後續發展取決於兩大關鍵因素。首先，Aron 表示將聘請外部證券法律顧問，評估是否正式向 SEC 提出申訴。一旦立案，這場爭議將從社群媒體糾紛升級為可能對整個產業產生深遠影響的監管案件。
其次，SEC 的態度至關重要。該機構已在 2026 年 1 月發布相關框架聲明，並於 9 月 1 日提出轉讓代理規則的現代化提案，顯示代幣化證券已在其監管雷達上。SEC 是否會認定 Robinhood 的離岸結構合規，將是核心法律問題。若 SEC 採取限制措施，將對 Robinhood 成長最快的收入來源之一構成重大威脅；反之，若監管機構認可此模式，則代幣化股票市場的發展可望進一步加速。