AMC के सीईओ ने रॉबिनहुड के टोकेनाइज्ड स्टॉक पर SEC में शिकायत की धमकी दी

AMC एंटरटेनमेंट (NYSE: AMC) के सीईओ एडम एरन द्वारा रॉबिनहुड मार्केट्स (NASDAQ: HOOD) पर कंपनी की जानकारी के बिना AMC स्टॉक के टोकेनाइज्ड संस्करणों में व्यापार करने का सार्वजनिक रूप से आरोप लगाने के बाद शुक्रवार को कंपनी के शेयरों में उछाल आया। एरन ने इस प्रथा के खिलाफ अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) में शिकायत दर्ज करने की धमकी दी है, जिससे दोनों कंपनियों के बीच एक बड़ा नियामक विवाद खड़ा हो सकता है।

विवाद का मूल कारण

यह विवाद 3-4 सितंबर को सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म X पर तब शुरू हुआ जब एडम एरन ने पाया कि रॉबिनहुड ने अपने ऑफशोर ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म पर AMC सहित 190 से अधिक कंपनियों के शेयरों के टोकेनाइज्ड संस्करण सूचीबद्ध किए थे। याहू फाइनेंस के अनुसार, एरन ने लिखा, "मुझे यह प्रथा निंदनीय, अपमानजनक और घृणित लगती है।" उन्होंने तर्क दिया कि AMC अमेरिकी प्रतिभूति कानूनों का पालन करने के लिए सालाना लाखों डॉलर खर्च करती है, जबकि रॉबिनहुड अपनी चैनल आइलैंड्स स्थित सहयोगी कंपनी के माध्यम से इन टोकन को जारी करके इन नियमों से बच रहा है।

रॉबिनहुड के अपने खुलासों के अनुसार, ये टोकन धारकों को स्टॉक के मूल्य में उतार-चढ़ाव का लाभ (price exposure) तो देते हैं, लेकिन कानूनी स्वामित्व, वोटिंग अधिकार या अन्य शेयरधारक सुरक्षा प्रदान नहीं करते हैं। महत्वपूर्ण रूप से, वे अमेरिकी प्रतिभूति कानूनों के तहत पंजीकृत नहीं हैं और अमेरिकी व्यक्तियों को बेचे नहीं जा सकते, जिससे रॉबिनहुड अनुपालन लागतों से बच जाता है।

बाजार का आकार और प्रभाव

यह विवाद केवल सोशल मीडिया तक सीमित नहीं है, क्योंकि टोकेनाइज्ड स्टॉक का बाजार तेजी से बढ़ रहा है। द ब्लॉक के आंकड़ों के अनुसार, 1 सितंबर तक इस बाजार का संयुक्त मूल्य $13.4 बिलियन तक पहुंच गया, जो 2026 की शुरुआत में $2.5 बिलियन था।

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रॉबिनहुड का रॉबिनहुड चेन प्लेटफॉर्म, जिसने अकेले 1 सितंबर को नेटवर्क राजस्व में $3.8 मिलियन से अधिक कमाए, इस क्षेत्र में एक प्रमुख खिलाड़ी है। हालांकि BeInCrypto के हवाले से GeckoTerminal के आंकड़ों के अनुसार, AMC टोकन पूल अभी भी लगभग $382,600 की लिक्विडिटी के साथ छोटा है, लेकिन इस श्रेणी की तीव्र वृद्धि ने नियामकों का ध्यान आकर्षित किया है। इस खबर के बाद शुक्रवार को शुरुआती कारोबार में AMC के शेयर 6.5% चढ़ गए, जबकि रॉबिनहुड के शेयर 2.1% गिर गए।

नियामकीय भविष्य और निवेशकों के लिए मायने

यह मामला AMC के लिए एक महत्वपूर्ण तनाव को उजागर करता है। सीईओ एरन ने 2021 के मीम-स्टॉक क्रेज के बाद रिटेल निवेशकों का एक वफादार आधार बनाया था, जिसका उपयोग उन्होंने शेयर जारी करके अरबों डॉलर जुटाने और कंपनी को दिवालियापन से बचाने के लिए किया था। इसके विपरीत, टोकन धारक कंपनी के लिए कोई पूंजी नहीं जुटाते हैं।

अब दो प्रमुख कारक इस विवाद का भविष्य तय करेंगे। पहला, क्या AMC वास्तव में SEC के पास औपचारिक शिकायत दर्ज करता है, जो इस मामले को एक नियामक कार्यवाही में बदल देगा। दूसरा, SEC इस मामले पर क्या रुख अपनाता है। एजेंसी ने पहले ही टोकेनाइज्ड इक्विटी पर ध्यान केंद्रित करने के संकेत दिए हैं। SEC का कोई भी निर्णय या प्रवर्तन कार्रवाई न केवल रॉबिनहुड के तेजी से बढ़ते राजस्व स्रोत को प्रभावित कर सकती है, बल्कि पूरे $13.4 बिलियन के टोकेनाइज्ड-स्टॉक बाजार के भविष्य को भी नया आकार दे सकती है।