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AI 投資狂潮現轉捩點？單日蒸發 5000 億美元引爆市場拋售
Summary
由 Alphabet 鉅額資本支出引發的擔憂，導致 AI 相關類股在 7 月 23 日單日市值蒸發近 5000 億美元，市場正密切關注這波拋售潮是情緒過度反應，還是基本面已然生變。
市場分析師現將 2026 年 7 月 23 日視為人工智慧（AI）交易熱潮的轉捩點，當日 Alphabet 和特斯拉兩家公司的總市值合計蒸發了近 5000 億美元。這場拋售的導火線是 Alphabet 在 7 月 22 日盤後發布的第二季財報，其中將 2026 年的資本支出展望上調至驚人的 1950 億至 2050 億美元。
鉅額資本支出引爆市場恐慌
Alphabet 公布其龐大的支出計畫後，市場的耐心似乎耗盡。7 月 23 日，Alphabet 股價應聲下跌 7.1%，特斯拉當日更重挫 14.5%。這股恐慌情緒迅速從權益市場蔓延開來，據彭博社報導，與 AI 相關的債券也遭到拋售，顯示市場的擔憂已超越單純的股價波動，升級為對債務風險的疑慮。
在此之前，投資人普遍願意接受科技巨頭為發展 AI 所做的鉅額資本支出承諾，因其回報被視為必然。然而，單一公司年度支出超過 2000 億美元的規模，顯然已觸及市場的容忍上限。Andersen 資本管理公司執行長 Peter Andersen 向路透社表示：「人們開始思考，我們該如何理解這一切支出，還需要多有耐心才能看到它轉化為實際利潤？錯失恐懼症（FOMO）正變成對大規模過度建設的恐懼。」
拋售潮蔓延全球市場
這股負面情緒持續發酵，導致科技股普遍承壓。截至 7 月 25 日當週，那斯達克指數已連續第二週下跌 2%，費城半導體指數更在 25 日單日大跌 4.5%。拋售潮在 7 月 28 日進一步加劇，並蔓延至亞洲市場。據路透社報導，由於對輝達（Nvidia）融資模式和中國競爭加劇的擔憂，南韓 KOSPI 指數當日收盤暴跌 10.8%，創下多年來最差單日表現，其中三星電子和 SK 海力士分別重挫 13.4% 和 14.7%。
Ad- NVIDIA (NVDA)：股價較 52 週高點下跌約 17%。
- Meta Platforms (META)：股價較其高峰下跌約 25%。
- 信評機構 Fitch：於 7 月 28 日警告稱，AI 市場的修正是正在浮現的重大全球信用風險。
後市聚焦財報與聯準會決策
市場目前的辯論核心在於，這波拋售究竟是反映了基本面的真實惡化，還是僅為市場情緒的過度反應。D.A. Davidson 技術分析師 Gil Luria 向《財星》雜誌表示：「目前圍繞 AI 投資的恐慌情緒似乎是不分青紅皂白的。」截至 7 月 28 日收盤，尚未有任何超大規模資料中心業者在財測中明確表示將放緩資本支出。
然而，市場的觀望態度可能很快就會改變。Meta 和微軟都將於 7 月 29 日盤後公布財報，同日美國聯準會也將宣布利率決策。若這兩家科技巨頭釋出任何縮減基礎設施支出的訊號，將為看空者提供基本面的佐證；而聯準會若暗示將維持更高利率更長時間，則會對估值偏高的 AI 股在這一脆弱時刻構成雙重壓力。