AI支出轉向推論，CoreWeave、DigitalOcean、Nebius獲券商青睞

華爾街分析師本週對多家AI基礎設施供應商轉趨樂觀，認為人工智慧支出的下一波浪潮，將由「推論」工作負載及企業採用開源模型所驅動，而非模型訓練。

市場重心轉向AI推論

分析師普遍認為，AI基礎設施週期正進入新階段。過去的投資主要集中在訓練大型模型所需的大量運算能力，但隨著技術成熟，企業開始將AI應用於實際生產環境，導致「推論」（inference）的需求快速增長。推論是指利用已訓練好的模型進行預測或生成內容的過程。

CoreWeave、DigitalOcean及Nebius等專業雲端服務商，正積極把握此一轉變。它們不僅提供GPU租賃服務，更擴展至結合運算、軟體、數據及推論服務的全端平台（full-stack platforms），期望成為傳統超大規模雲端供應商之外的另一選擇。

券商上調評級與目標價

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多家券商發布報告，看好特定公司的前景：

• CoreWeave (CRWV): 券商Truist將其評級從「持有」上調至「買進」。Truist指出，CoreWeave是領先的新興雲端供應商，擁有約1 gigawatt的在線電力、龐大的營收積壓訂單及可觀的合約容量。儘管Truist將其目標價從131美元微降至126美元，但維持其營收預測不變。
• DigitalOcean (DOCN): Baird首次將其納入研究範圍，給予「優於大盤」（Outperform）評級，目標價為165美元。Baird認為，該公司正從傳統的開發者服務平台，轉型為全端AI基礎設施供應商，其針對數位原生企業的策略及彈性的容量模型是一大優勢。
• Nebius (NBIS): Baird同樣首次覆蓋該公司，給予「優於大盤」評級，目標價高達250美元。Baird表示，Nebius是從訓練轉向推論趨勢中最強勁的受益者之一，其優勢在於擁有自有基礎設施、內部硬體設計能力以及積極的收購策略。

投資展望與市場意涵

分析師的集體觀點顯示，隨著企業AI應用的普及、開源模型的廣泛使用，以及推論工作負載的持續增加，為能夠提供整合運算能力與軟體服務的專業雲端供應商創造了龐大商機。這支持了未來幾年AI基礎設施支出將保持有利的展望，投資者正密切關注這些專業廠商如何挑戰市場現有格局。