摩根大通上調ADP評級至「增持」，看好新監管框架前景

摩根大通（JPMorgan）將巴黎機場集團（Aeroports de Paris, ADP）的股票評級上調至「增持」（Overweight），主要看好即將明朗化的新監管框架，認為其能抵禦通膨與稅務壓力。此一利多消息激勵 ADP 股價週二上漲近 2%。

評級上調理由

摩根大通分析師在報告中指出，儘管法國政治前景不佳，但 ADP 即將實施的新監管框架（ERA）是一項關鍵的正面催化劑。

該行預期，新框架將為公司提供對抗通膨和潛在更高稅收的保護，足以支撐其評級上調。分析師認為，這項監管的確定性，為投資者提供了清晰的前景，其重要性超過了當前的政治紛擾。

歐洲基礎設施產業背景

摩根大通表示，自伊朗衝突爆發以來，整個歐洲基礎設施產業的估值平均已下修約 15%。造成此現象的主要因素包括債券殖利率攀升、油價高漲、交通流量趨勢疲軟，以及對法國政治風險的擔憂。

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在各個子產業中，收費公路公司的估值下修幅度約 21%，機場公司則約為 11%。摩根大通認為，在機場領域中，ADP 與法蘭克福機場公司（Fraport）的上漲潛力最大。

其他同業展望

除了 ADP，摩根大通也維持對法蘭克福機場公司（Fraport）的「增持」評級，認為在股價經歷大幅回檔後，市場焦點可能重新轉向其自由現金流的轉折點。

相較之下，該行對西班牙機場集團（Aena）和蘇黎世機場（Zurich Airport）則維持「中立」（Neutral）評級，理由是前者今年表現優異後上漲空間有限，而後者則面臨交通動能放緩的挑戰。