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ADP株が上昇、JPモルガンが投資判断引き上げ 新規制枠組みを評価
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空港運営会社であるパリ空港公団（ADP）の株価が火曜日に2%近く上昇した。JPモルガンが、今後の規制見通しを理由に同社の株式投資判断を「オーバーウエート」に引き上げたことが好感された。
JPモルガンの分析
JPモルガンは、フランスの困難な政治情勢にもかかわらず、ADPの株価がアウトパフォームする可能性があると指摘。その主な理由として、ERAとして知られる新しい規制の枠組みが、インフレや増税に対する保護を提供すると予想されることを挙げた。
同行のアナリストは、この新しい枠組みがADPの財務の安定に寄与するとみており、これが投資判断引き上げの根拠となった。
欧州インフラセクターの動向
JPモルガンによると、欧州のインフラセクターは、債券利回りの上昇、原油価格の高騰、それに伴う交通量の減少、フランスの政治的リスクへの懸念などを背景に、イラン紛争の開始以来、平均で約15%バリュエーションが低下した。
Adセクター内では、有料道路が約21%下落したのに対し、空港は約11%の下落にとどまっている。JPモルガンは、空港セクター内で特にADPと独フラポート（Fraport）に最も上昇余地があると見ている。
他の関連銘柄への見方
JPモルガンは、他の欧州インフラ関連企業についても見解を示している。
- フラポート: 投資判断「オーバーウエート」を維持。株価が大幅にアンダーパフォームした後、同社のフリーキャッシュフローの転換点に再び注目が集まる可能性があるとした。
- アエナ（Aena）およびチューリッヒ空港: ともに「ニュートラル」。アエナは年初からのアウトパフォームで上昇余地が限定的、チューリッヒ空港は交通量の勢いが鈍化する見通し。
- フランスの有料道路（ヴァンシ、エファージュ）: 「深い価値が生まれつつある」としながらも、その価値が顕在化するには政治的な透明性の向上と交通量の改善が必要だと指摘した。