摩根大通上调巴黎机场集团评级至“增持”，股价应声上涨

摩根大通(JPMorgan)周二将巴黎机场集团(Aeroports de Paris, ADP)的股票评级上调至“增持”，理由是即将明朗化的监管前景有望带来优于市场的表现。受此消息提振，ADP股价上涨近2%。

评级上调背后的逻辑

摩根大通的分析师在一份报告中指出，尽管法国政治背景复杂，但他们对ADP的前景持乐观态度。该行预计，被称为ERA的新监管框架将为公司提供抵御通货膨胀和更高税收的保护，这是其上调评级的主要依据。

分析师认为，在机场板块中，法兰克福机场集团(Fraport)和ADP拥有最大的上涨潜力。对于法兰克福机场集团，摩根大通维持“增持”评级，并指出在该股票经历大幅回调后，市场焦点可能会重新回到其自由现金流的拐点上。

欧洲基建板块普遍承压

摩根大通的报告同时提供了更广泛的行业背景。报告称，自地缘政治冲突开始以来，受债券收益率上升、油价高企、客流量趋势减弱以及对法国政治风险的担忧影响，欧洲基础设施板块的估值平均下调了约15%。

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在各细分领域中，情况有所不同：

• 收费公路板块的估值下调了约21%。
• 机场板块的估值下调了约11%。

对其他同业公司的看法

摩根大通还更新了对该地区其他基础设施公司的看法。该行对Aena和苏黎世机场持“中性”评级，认为前者在今年表现优异后上涨空间有限，而后者则面临客流增长放缓等挑战。

对于法国收费公路公司，如Vinci（中性）和Eiffage（增持），该行认为其价值被严重低估，但价值的释放需要更高的政治可见度和客流改善。同时，该行对Getlink也持“中性”评级，认为其股息收益率和针对法国政治风险的保护机制使其在未来数月内具有相对吸引力。