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Wolfe Research看好斯伦贝谢与贝克休斯，指油服行业进入选择性周期
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周三，投资研究公司Wolfe Research发布报告，开始覆盖三家主要油田服务公司。该机构分析师表示，行业正面临一个“有利于国际业务的选择性资本周期”，因此给予斯伦贝谢（SLB）和贝克休斯（BKR）“跑赢大盘”（Outperform）的初始评级，而哈里伯顿（HAL）的评级为“与大盘持平”（Peer Perform）。
Wolfe Research为斯伦贝谢设定了62美元的目标价，称其在“选择性资本周期中处于最佳位置”。报告指出，对ChampionX的整合将支持其利润率增长，而其数字和数据中心业务线的增长势头强劲，预计在未来十年将实现年均13-15%的增长。分析师认为，斯伦贝谢目前的企业价值倍数（EV/EBITDA）与同行相比存在“不合理的折价”。
贝克休斯获得了最为乐观的初始评级，目标价为70美元。Wolfe Research认为，市场“以油服行业的估值倍数错误地定价了”贝克休斯的自由现金流轨迹，其工业与能源技术业务的EBITDA占比将首次超过50%。此外，正在等待欧盟监管机构批准的136亿美元Chart Industries收购案被视为一个关键催化剂，将进一步加速收入多元化。
Ad对于哈里伯顿，Wolfe Research认为其未来的优异表现“在很大程度上依赖于宏观经济”。报告指出，该公司需要重获定价权或资本支出出现上升周期，而这些条件尚未实现。分析师补充说，哈里伯顿在大型油服公司中拥有最大的北美业务敞口，这使其自由现金流的增长与国内活动密切相关。