美国战略石油储备降至40年低点，市场稳定器作用受质疑

据路透社报道，在经历过去五年的持续抽取后，美国的战略石油储备（SPR）已降至1982年以来的最低水平，这引发了外界对其在当前地缘政治紧张局势下稳定石油市场能力的担忧。

储备水平接近运营下限

报道指出，经过前总统拜登和现任总统特朗普政府的多次释放，目前SPR的储量仅为 2.897亿桶。如果特朗普政府根据3月份与国际能源署（IEA）达成的协议，继续释放最后一批3900万桶石油，储备量将进一步降至约 2.43亿桶。

尽管美国能源部消息人士称，SPR的最低运营水平为7000万桶，但德州农工大学石油工程教授Siddharth Misra警告称，从安全运营的角度来看，实际的最低水平接近 2.5亿桶。他表示：“低于2.5亿桶的运营会将基础设施推向危险区域。”

以下是近期SPR大规模释放的背景：

• 自2021年起，拜登政府为抑制油价协同释放了约2.3亿桶石油。
• 在俄罗斯2022年入侵乌克兰后，美国进行了创纪录的 1.8亿桶 释放。
• 为应对（文中所述的）美以与伊朗的战争，IEA成员国同意释放创纪录的4亿桶石油，其中美国贡献了 1.72亿桶。

补充困难与基建老化

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补充SPR库存面临重重挑战。尽管特朗普总统表示将使用委内瑞拉石油来补充储备，但分析人士指出，这一过程可能需要数年时间。ClearView Energy Partners的分析师Kevin Book在一份报告中称，无论是直接运输委内瑞拉石油还是出售后购买美国石油，完全补充“可能需要数年”，并可能受到两国选举的干扰。

资金短缺是另一个障碍。去年，美国国会仅为补充储备提供了 1.71亿美元 的资金，远低于当时估计所需的约200亿美元。此外，根据美国政府问责署（GAO）5月的一份报告，SPR的基础设施正在老化，其快速抽取、分配和填充能力“目前受到限制，并且未来面临风险”。

市场影响与政策空间收窄

战略石油储备的枯竭削弱了美国政府应对未来供应中断的政策灵活性。战略与国际研究中心（CSIS）的高级助理Clayton Seigle形容当前SPR的水平“低得危险”，并认为这与OPEC闲置产能减少共同导致了政策空间的收窄。

达拉斯联邦储备银行的经济学家Lutz Kilian表示，市场参与者对储备见底的担忧会日益加剧。他警告称，如果储备被进一步动用，可能会因市场信心受损而反常地推高油价。“一旦库存实际上耗尽，‘需求破坏’就成为应对石油短缺的唯一途径。”