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伯恩斯坦：美国电商第二季度增长提速至11%，上调行业预期

Jul 29, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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初步数据显示，美国电商行业第二季度增长11%，增速较此前季度显著加快。投资公司伯恩斯坦因此在财报季前上调了对亚马逊、eBay等主要公司的关键指标预估。

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Background

根据投资公司伯恩斯坦（Bernstein）周三发布的一份研究报告，初步数据显示美国电商行业在第二季度实现了11%的同比增长，增速较第一季度及之前季度的5-6%有明显提升，这促使该公司上调了对该行业的增长预期。

伯恩斯坦分析师指出，销售活动的增加是推动增长加速的关键因素。在企业财报季来临之际，该行上调了对电商板块的商品交易总额（GMV）预估，但同时也提醒投资者，市场的预期现已水涨船高。

伯恩斯坦对几家主要的电商公司给出了具体的预估调整：

亚马逊 (Amazon)：市场焦点仍集中在其云服务（AWS）而非零售业务。报告指出，继谷歌云（Google Cloud Platform）公布强劲业绩后，市场对AWS的预期也随之升高，分析师目前预计其增长率将达到30%-35%甚至更高。不过，由于股权激励薪酬的发放时间影响，AWS的利润率在第二季度可能面临温和压力，预计将在第三季度改善。
eBay：伯恩斯坦预测其第二季度GMV将达到219亿美元，在剔除汇率影响的基础上同比增长11%。这一预测高于eBay公司自身给出的8-10%的增长指引。该行追踪的数据表明，eBay在第二季度表现出了韧性。
Etsy：该行将其第二季度商品销售总额（GMS）预估上调至25.5亿美元，同比增长6%，同样高于公司的业绩指引。分析师认为，另类数据的走强、电商整体环境改善、产品列表广告优化以及平均售价上涨是主要驱动因素。
Wayfair：伯恩斯坦预计其第二季度收入将同比增长6.5%，毛利率为29.8%。数据显示，该公司的活跃用户增长出现了温和改善。

在资本支出方面，伯恩斯坦预计各公司不会在2026年的指引上做出重大调整，但指出，到2027年，所有公司的资本支出数字都可能大幅增加。亚马逊近期的产能扩张计划和债务融资活动为此提供了佐证。

总体而言，强于预期的增长数据为美国电商行业注入了积极信号，但同时也为即将发布财报的公司设定了更高的业绩门槛。投资者将密切关注这些公司能否达到或超越已被上调的市场预期。