瑞银上调欧洲股市评级至“有吸引力”，提高斯托克50指数目标价

瑞银 (UBS) 已将其对欧洲股市的评级从“中性”上调至“有吸引力”，并提高了其对欧洲斯托克50指数 (EuroStoxx 50) 的目标价。该行分析师指出，随着地缘政治和能源相关的不确定性逐渐消退，市场焦点预计将转向该地区日益改善的周期性前景。

评级与目标价调整

根据瑞银策略师 Matthew Gilman 领导的团队发布的报告，该行在区域选择上变得“更倾向于周期性”。

• 评级上调：将欧元区、整个欧洲以及银行板块的评级上调至“有吸引力” (Attractive)。
• 评级下调：将更具防御性的瑞士市场和房地产板块评级下调至“中性” (Neutral)。

同时，瑞银将其对欧洲斯托克50指数的 2027年6月目标价从6,600点上调至6,900点。这预示着较当前水平有约 10% 的上涨空间，外加约 3.0% 的预期股息收益率。

盈利复苏与市场广度

此次评级上调的背景是欧元区经历了三年的盈利停滞期。瑞银预测，今年欧洲斯托克50指数的盈利增长率约为 8%，到2027年将进一步增长 15%。该行在报告中写道：“关键的争论点不再是盈利是否会复苏，而是这个周期能走多远、持续多久。”

瑞银预计市场涨势将扩大。该行表示，今年迄今的涨幅主要集中在与人工智能投资相关的股票上，但“若排除欧洲的半导体、IT硬件和电气化股票，市场其余部分的年内回报率不到 5%”。随着周期的推进，更多周期性及此前落后的板块有望参与上涨。

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银行业成为焦点

欧洲银行业是本次评级调整中的一大亮点，被直接上调至“有吸引力”。瑞银认为，稳健的贷款需求、活跃的资本市场活动、稳定的利率环境以及合理的估值，共同支撑了该板块的前景。

策略师指出，银行业的股本回报率 (ROE)“现已达到 2008年全球金融危机以来的最高水平”。此外，其雄厚的资本状况也有望支持持续的股东总回报，其中包括预计可达 4.8% 的股息收益率。

投资展望与风险

除银行业外，瑞银继续看好欧洲的非必需消费品、工业、医疗保健板块以及德国股市。德国因其工业周期性敞口以及一项将在未来10-12年内投入超过GDP 20% 用于基础设施和国防的财政计划而受到青睐。

然而，该行也指出了其乐观观点面临的主要风险，包括全球经济增长放缓、通胀再度加速导致货币政策收紧、地缘政治或贸易紧张局势升级，以及若人工智能相关投资前景恶化可能引发的估值压缩。