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UBS、欧州株の投資判断を「アトラクティブ」に引き上げ－景気見通し改善を好感
Summary
UBSは、地政学的リスクの後退と景気循環の見通し改善を理由に、欧州株式の投資判断を「ニュートラル」から「アトラクティブ」に引き上げました。ユーロ・ストックス50指数の目標株価も上方修正しています。
UBSは、地政学的およびエネルギー関連の不確実性が薄れ、市場の焦点が域内の景気循環見通しの改善に向かうとの予測から、欧州株式の投資判断を「ニュートラル」から「アトラクティブ」へ引き上げました。
投資判断引き上げの背景
マシュー・ギルマン氏が率いるUBSのストラテジストはレポートで、「地域別の選好において、より景気循環に沿った姿勢を強める」と述べました。同行はユーロ圏、欧州全般、および銀行セクターの投資判断を「アトラクティブ」に引き上げる一方、よりディフェンシブなスイスと不動産セクターを「ニュートラル」に引き下げました。
この動きは、ユーロ圏における3年間の企業収益の停滞を受けたものです。UBSは、これまでAI投資関連銘柄に集中していた市場の上昇が、今後はより広範なセクターに波及すると予想しています。
目標株価と業績見通し
UBSは、ユーロ・ストックス50指数の2027年6月時点の目標株価を、従来の6,600から6,900へと引き上げました。これは現行水準から約10%の上昇余地を示唆し、さらに推定3.0%の配当利回りが加わると見込んでいます。
業績については、ユーロ・ストックス50構成企業の今年の利益成長率を約8%、2027年には15%の成長を予測しています。ストラテジストは、「もはや重要な論点は、業績が回復するかどうかではなく、このサイクルがどこまで、そしてどれくらいの期間続くかだ」と指摘しました。
Ad注目セクターとリスク要因
特に銀行セクターは「アトラクティブ」へと引き上げられ、注目株とされています。その理由として、以下の点が挙げられました。
- 堅調な融資需要
- 活発な資本市場活動
- 安定した金利環境
- 改善した収益性を踏まえた妥当なバリュエーション
同行は、銀行セクターの自己資本利益率（ROE）が2008年の金融危機以来の水準に達したと分析しており、潤沢な自己資本が魅力的な株主還元を支えるとの見方を示しています。このほか、欧州の一般消費財、資本財、ヘルスケア、ドイツ株なども引き続き選好するとしています。
一方でUBSは、世界経済の成長鈍化、インフレ再加速による金融引き締め、地政学的・貿易摩擦の激化、AI関連投資の見通し悪化などを、この強気な見方に対する主要なリスクとして挙げています。