Story
瑞银报告：美日政策分歧持续，维持对日元的中性立场
Text size
Background
投资银行瑞银（UBS）表示，尽管近期日本当局疑似进行了外汇干预，为日元提供了短暂支撑，但该行仍对日元维持中性立场。瑞银分析认为，干预并未改变驱动美元/日元汇率的根本性因素。
政策分歧是核心症结
瑞银指出，美元/日元汇率的内在上行压力依然存在，其根本原因在于两大央行之间持续的货币政策分歧。一方面，美国联邦储备系统（美联储）的立场依然偏向鹰派；另一方面，日本央行的政策收紧步伐预计将是渐进的。
这种分歧使得持有美元相对于日元更具吸引力，从而对美元/日元汇率构成支撑。因此，仅靠市场干预难以扭转由基本面驱动的长期趋势。
日元持续走强的两大前提
瑞银在其报告中强调，若要推动美元/日元汇率出现持续性的下行趋势，需要同时满足两个关键条件：
Ad- 美国经济数据走软：这可能为美联储转向更为宽松的货币政策提供空间，从而削弱美元的强势地位。
- 日本央行采取更积极行动：日本央行需要采取比市场预期更为主动的政策措施，以重建市场对日元稳定性的信心。
在上述条件满足之前，瑞银预计美元/日元汇率将继续在高位区间内震荡运行。
瑞银汇率预测
基于当前的宏观经济背景，瑞银对美元/日元汇率给出了具体预测。该行预计，美元/日元汇率在2026年底可能升至 160。
展望更远期，瑞银预测该汇率将于2027年年中回落至 158。这表明该行认为，尽管短期内日元仍将承压，但长期来看，当前极端的分化局面或将有所缓和。