UBS คงมุมมอง 'เป็นกลาง' ต่อเงินเยน ชี้ส่วนต่างนโยบาย Fed-BOJ ยังคงกดดัน

ธนาคาร UBS ยังคงมุมมอง 'เป็นกลาง' (neutral) ต่อค่าเงินเยน โดยระบุว่าแม้การแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราครั้งล่าสุดจะช่วยพยุงค่าเงินได้ในระยะสั้น แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงแรงกดดันพื้นฐานที่ทำให้เงินเยนมีแนวโน้มอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ส่วนต่างนโยบายยังเป็นปัจจัยหลัก

UBS ระบุว่าแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์/เยน (USD/JPY) ยังคงอยู่ เนื่องจากทิศทางนโยบายการเงินที่แตกต่างกันอย่างชัดเจนระหว่างธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ยังคงท่าทีแบบแข็งกร้าว (hawkish) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่ดำเนินนโยบายตึงตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป

การแทรกแซงตลาดเพียงอย่างเดียวไม่สามารถเปลี่ยนแนวโน้มพื้นฐานของคู่สกุลเงินได้ ตราบใดที่ปัจจัยขับเคลื่อนหลักยังไม่เปลี่ยนแปลง

เงื่อนไขที่จำเป็นต่อการแข็งค่าของเงินเยน

Ad

นักวิเคราะห์ของ UBS ชี้ว่า การที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จะกลับมาเป็นแนวโน้มขาลงได้อย่างยั่งยืนนั้น จำเป็นต้องมีปัจจัยสนับสนุนสองประการเกิดขึ้นพร้อมกัน ได้แก่:

• ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลง: ซึ่งจะเปิดทางให้ Fed สามารถปรับเปลี่ยนนโยบายไปในทิศทางที่ผ่อนคลายมากขึ้น
• การดำเนินนโยบายที่แข็งกร้าวขึ้นจาก BOJ: ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องส่งสัญญาณหรือดำเนินมาตรการที่ชัดเจนและรวดเร็วกว่าเดิม เพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาดต่อเสถียรภาพของเงินเยน

คาดการณ์แนวโน้ม

สำหรับแนวโน้มในอนาคต UBS คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบสูงต่อไป โดยคาดว่าจะแตะระดับ 160 เยนต่อดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ก่อนที่จะปรับตัวลงมาอยู่ที่ 158 เยนต่อดอลลาร์ในช่วงกลางปี 2027