UBS Kekal Neutral Terhadap Yen, Percanggahan Dasar Fed-BoJ Berterusan

UBS telah mengesahkan pendirian neutralnya terhadap yen Jepun, walaupun terdapat sokongan sementara daripada campur tangan pertukaran asing baru-baru ini. Bank pelaburan itu menegaskan bahawa tekanan asas yang menaik terhadap pasangan mata wang dolar AS/yen (USD/JPY) masih kekal utuh.

Perbezaan Dasar Monetari Menjadi Tumpuan

Menurut UBS, campur tangan tersebut tidak mengubah dinamik utama yang memacu kadar pertukaran. Faktor penentu utama ialah perbezaan yang berterusan antara dasar monetari Rizab Persekutuan AS (Fed) yang cenderung ketat (*hawkish*) dan pendekatan Bank of Japan (BoJ) yang lebih beransur-ansur dalam menormalkan dasarnya.

Keadaan ini mewujudkan persekitaran di mana dolar AS kekal lebih menarik berbanding yen, sekali gus mengehadkan sebarang pengukuhan yen yang mampan.

Syarat untuk Pembalikan Arah Yen

UBS menggariskan dua syarat utama yang perlu dipenuhi untuk pasangan USD/JPY mengalami aliran menurun yang berterusan:

Ad

• Data ekonomi AS yang lebih lemah: Ini akan memberi ruang kepada Fed untuk beralih kepada pendirian dasar yang lebih longgar (*dovish*).
• Tindakan dasar BoJ yang lebih proaktif: Langkah yang lebih tegas daripada bank pusat Jepun diperlukan untuk memulihkan keyakinan pasaran terhadap kestabilan yen.

Tanpa kedua-dua pemangkin ini, UBS menjangkakan pasangan mata wang ini akan terus didagangkan dalam julat yang tinggi.

Unjuran Jangka Sederhana

Berdasarkan analisisnya, UBS mengunjurkan pasangan USD/JPY akan mencapai paras 160 menjelang akhir tahun 2026. Bank itu menjangkakan kadar pertukaran akan berundur sedikit ke paras 158 menjelang pertengahan tahun 2027.

Unjuran ini membayangkan bahawa kelemahan yen berkemungkinan berterusan dalam jangka masa terdekat, dengan potensi pemulihan yang sederhana hanya dijangka pada tahun berikutnya.