凯投宏观：外资大举买入美股或为标普500指数回调预警

根据研究机构凯投宏观（Capital Economics）的最新报告，外国投资者对美国股票的购买量激增，可能预示着标普500指数未来将面临困境。该机构指出，类似的大规模外资流入曾是几次重大市场逆转的前兆。

历史模式发出警告信号

凯投宏观首席经济顾问约翰·希金斯（John Higgins）在周三的一份报告中强调，从历史数据来看，外资净购买美股的大幅增加，往往与标普500指数的大幅上涨同时发生，而这些上涨行情随后都出现了逆转。

报告列举了几个关键的历史先例：

• 互联网泡沫破灭前
• 全球金融危机爆发前
• 2022年的市场大幅回调前

在这些时期，外资流入的激增都伴随着市场的见顶和随后的下跌，这为当前的市场状况提供了一个值得警惕的参考。

持仓结构转变与当前趋势

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报告指出，外国投资者持有的美国金融资产结构已发生显著变化。几十年前，外资持有的主要是债务证券，而如今则以股票为主。数据显示，外国投资者在美国股市的持股比例已从1997年的略高于6%飙升至目前的21%以上。

凯投宏观特别提到，当前伴随股市上涨的外资净购买增幅，“远大于”前述几次历史行情中的增幅。该机构认为，近期这股由人工智能（AI）热潮驱动的购买趋势，可能在“AI泡沫破裂时”发生逆转。

对后市及美元的影响

凯投宏观警告称，一旦这种外资购买趋势逆转，很可能会导致美国股市的表现不及全球其他市场。届时，投资者的资金流向可能会发生改变，对美股构成下行压力。

对于美元的潜在影响，报告认为将“在很大程度上取决于美联储相对于其他央行放松货币政策的程度”。如果美联储的降息步伐与其他央行不同，美元的走势将面临更多不确定性。