Lonjakan Pembelian Asing Jadi Sinyal Peringatan bagi S&P 500, Menurut Analis

Lonjakan pembelian ekuitas AS oleh investor asing bisa menjadi sinyal peringatan lain bagi S&P 500, demikian menurut analis Capital Economics. Pola serupa secara historis telah mendahului periode pelemahan pasar yang signifikan.

Pola Historis yang Mengkhawatirkan

Dalam sebuah catatan, Chief Economic Adviser Capital Economics, John Higgins, menyatakan bahwa lonjakan pembelian oleh investor asing sebelumnya terjadi menjelang meletusnya gelembung dot-com, krisis keuangan global, dan penurunan pasar pada tahun 2022. Ia menunjukkan bahwa peningkatan pembelian asing saat ini, yang menyertai reli pasar saham baru-baru ini, "jauh lebih besar daripada peningkatan... selama reli pada episode-episode sebelumnya."

Menurut analisis Capital Economics, bukti historis menunjukkan bahwa "peningkatan substansial dalam pembelian bersih ekuitas AS oleh investor asing bertepatan dengan reli yang cukup besar di S&P 500 yang kemudian berbalik arah."

Pergeseran Komposisi Aset

Laporan tersebut juga menyoroti pergeseran signifikan dalam komposisi kepemilikan asing atas aset keuangan AS. Meskipun AS secara alami mengakumulasi aset asing karena defisit neraca berjalannya yang persisten—yang menghasilkan kewajiban bersih melebihi $21 triliun pada akhir kuartal pertama—jenis aset yang dipegang telah berubah.

Ad

Dua dekade lalu, kewajiban investasi portofolio asing sebagian besar berupa surat utang. Saat ini, mayoritas adalah ekuitas. Akibatnya, porsi kepemilikan saham AS oleh investor asing telah melonjak menjadi lebih dari 21%, naik tajam dari hanya sekitar 6% pada tahun 1997.

Prospek dan Implikasi Pasar

Capital Economics mengaitkan tren pembelian saat ini dengan euforia seputar kecerdasan buatan (AI). Perusahaan tersebut memperingatkan bahwa tren ini "kemungkinan akan berbalik jika dan ketika gelembung AI meletus," yang dapat menyebabkan ekuitas AS berkinerja di bawah rata-rata pasar global.

Mengenai dampaknya terhadap mata uang, nasib dolar AS dalam skenario seperti itu tidak pasti. Menurut Capital Economics, pergerakannya "kemungkinan besar akan sangat bergantung pada seberapa banyak, jika ada, The Fed melonggarkan kebijakan moneter dibandingkan dengan bank sentral lainnya."