Stifel调整光器件行业评级：因估值趋同，Lumentum取代Coherent成短期首选

投资公司Stifel更新了其对光器件行业的展望，由于估值趋同和增长前景的差异，该机构将其短期内的行业首选从Coherent（相干公司）调整为Lumentum Holdings。

估值趋同促使评级调整

Stifel在最新分析中指出，随着主要光器件制造商的估值趋于一致，重新评估该行业内公司的相对位置变得至关重要。目前，Lumentum和Coherent的股价均约为其2027年市场普遍预期每股收益的29倍。

该公司表示，此前在光纤通讯大会后支持Coherent的估值论据已基本兑现。在当前估值水平相当的情况下，Stifel认为Lumentum因其增长潜力而更具吸引力。

看好Lumentum的关键因素

Stifel将Lumentum列为短期首选，主要基于以下几个关键因素：

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• 营收增长轨迹：预计Lumentum将实现更陡峭的收入增长。
• 利润结构潜力：公司有望在中期内实现更强的利润率结构。
• 市场主导地位：作为外调制器激光器的主要商家供应商，Lumentum在一个供需严重失衡的市场中占据优势。

据Lumentum管理层估计，其核心产品市场的供需缺口约为30%，并且仍在扩大。Stifel预计，这将使Lumentum在短期内继续拥有强大的定价权。

行业背景与Coherent展望

尽管调整了首选，Stifel对Coherent仍持“建设性”看法，并指出其积极进展，包括6英寸磷化铟技术的拐点，以及光路切换和共封装光学器件产量的提升。

在近期动态方面，Lumentum宣布将于2026年5月18日开盘前被纳入纳斯达克100指数。与此同时，Coherent公司签署了一份意向书，拟获得高达5000万美元的《芯片法案》资金，用于扩建其德克萨斯州的制造工厂。