Stifel: Lumentum vượt Coherent trở thành lựa chọn hàng đầu ngành linh kiện quang học

Công ty phân tích Stifel đã cập nhật triển vọng ngành linh kiện quang học, chuyển ưu tiên trong ngắn hạn sang Lumentum Holdings (NASDAQ: LITE) thay vì Coherent (NASDAQ: COHR) sau khi định giá của hai công ty dẫn đầu ngành đã hội tụ.

Lý do cho sự thay đổi xếp hạng

Theo Stifel, sự thay đổi này xuất phát từ việc định giá của cả hai công ty hiện đã ở mức tương đương, giao dịch ở khoảng 29 lần lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự phóng đồng thuận cho năm 2027. Điều này đã xóa bỏ lợi thế về định giá mà Coherent từng có.

Với việc định giá không còn là yếu tố khác biệt, Stifel đã chuyển trọng tâm phân tích sang tiềm năng tăng trưởng doanh thu và triển vọng cấu trúc biên lợi nhuận để xác định vị thế tương đối giữa các công ty trong ngành.

Lumentum được ưu tiên nhờ quỹ đạo tăng trưởng

Stifel hiện coi Lumentum là lựa chọn hàng đầu nhờ vào "quỹ đạo doanh thu dốc hơn" và "tiềm năng cải thiện cấu trúc biên lợi nhuận mạnh mẽ hơn trong trung hạn".

Ad

Báo cáo nhấn mạnh vị thế của Lumentum là nhà cung cấp thương mại chính cho sản phẩm laser điều biến ngoài (external modulator lasers) trong một thị trường đang có sự mất cân bằng cung-cầu đáng kể. Các yếu tố chính bao gồm:

• Ban lãnh đạo Lumentum ước tính sự thiếu hụt cung-cầu vào khoảng 30% và đang ngày càng gia tăng.
• Stifel kỳ vọng tình trạng này sẽ tiếp tục mang lại lợi thế về giá cho công ty trong thời gian tới.
• Một tin tức tích cực khác là Lumentum sẽ được thêm vào chỉ số Nasdaq-100, có hiệu lực trước giờ mở cửa thị trường vào ngày 18 tháng 5 năm 2026.

Quan điểm về Coherent vẫn tích cực

Mặc dù thay đổi ưu tiên, Stifel cho biết họ vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với Coherent. Công ty ghi nhận những phát triển thuận lợi tại Coherent, bao gồm bước ngoặt trong công nghệ indium phosphide 6-inch và việc tăng cường sản xuất các sản phẩm chuyển mạch quang học và quang học đồng đóng gói.

Tuy nhiên, Stifel kết luận rằng ở mức định giá ngang nhau hiện tại, Lumentum mang lại cơ hội hấp dẫn hơn trong ngắn hạn. Sự thay đổi này phản ánh một sự đánh giá lại về cơ hội tương đối giữa hai đối thủ cạnh tranh chính trong ngành.