Stifel Jadikan Lumentum Pilihan Utama di Sektor Komponen Optik, Geser Coherent

Stifel telah memperbarui pandangannya terhadap sektor komponen optik, mengalihkan preferensi jangka pendeknya ke Lumentum Holdings (NASDAQ:LITE) dari sebelumnya Coherent. Pergeseran ini didasarkan pada analisis valuasi dan potensi lintasan pertumbuhan di antara para pemain utama industri.

Alasan Pergeseran Preferensi

Menurut analisis Stifel, valuasi di antara produsen komponen optik utama kini telah konvergen. Kedua perusahaan terkemuka tersebut sekarang diperdagangkan pada kelipatan yang hampir sama, yaitu sekitar 29 kali dari konsensus laba per saham (EPS) untuk tahun 2027.

Konvergensi ini secara efektif menghilangkan keunggulan valuasi yang sebelumnya dimiliki Coherent pasca Optical Fiber Communication Conference. Dengan valuasi yang setara, Stifel kini mengevaluasi ulang posisi relatif kedua perusahaan berdasarkan potensi pertumbuhan dan struktur margin mereka.

Prospek Cerah Lumentum

Stifel kini menempatkan Lumentum sebagai pilihan utamanya untuk jangka pendek. Keputusan ini didorong oleh beberapa faktor kunci yang dinilai lebih unggul:

Ad

• Trajektori pendapatan yang lebih curam dibandingkan dengan para pesaingnya.
• Potensi struktur margin jangka menengah yang lebih kuat.
• Posisi Lumentum sebagai pemasok utama *laser modulator eksternal* di pasar yang mengalami ketidakseimbangan pasokan dan permintaan yang signifikan.

Manajemen Lumentum memperkirakan ketidakseimbangan pasokan-permintaan ini mencapai sekitar 30% dan terus melebar. Stifel meyakini kondisi ini akan terus memberikan daya tawar harga (pricing leverage) bagi perusahaan dalam waktu dekat. Selain itu, Lumentum Holdings juga akan ditambahkan ke dalam Indeks Nasdaq-100 yang berlaku efektif sebelum pasar dibuka pada 18 Mei 2026.

Pandangan Terhadap Coherent Tetap Konstruktif

Meskipun mengalihkan preferensinya, Stifel menyatakan tetap memiliki pandangan yang konstruktif terhadap Coherent. Firma tersebut mencatat adanya perkembangan positif, termasuk infleksi indium fosfida 6 inci serta peningkatan pada *optical circuit switch* dan *co-packaged optics*.

Coherent baru-baru ini juga menandatangani surat kesepakatan untuk menerima pendanaan hingga $50 juta dari CHIPS Act dan menjalin perjanjian pasokan substrat wafer indium fosfida selama tiga tahun dengan AXT Inc. Namun, pada tingkat valuasi saat ini, Stifel menilai Lumentum menawarkan proposisi yang lebih menarik untuk jangka pendek.