标普：厄尔尼诺现象本身暂不足以引发主权评级下调

评级机构标普全球 (S&P Global) 的一位高级分析师表示，除非厄尔尼诺 (El Niño) 气象现象的严重程度远超预期，或各国政府采取代价高昂的扶持措施，否则该现象本身不太可能直接导致主权信用评级被下调。

政策应对是关键

据路透社报道，标普拉丁美洲首席评级分析师 Joydeep Mukherji 指出，评级所受的影响不仅取决于“超级”厄尔尼诺可能带来的严重干旱或洪水造成的经济中断规模，更取决于决策者如何管理其后续影响。

Mukherji 解释称，评级通常能够承受自然灾害带来的短期经济活动中断，因为市场普遍预期经济将在6至12个月内复苏。然而，政府的政策应对才是决定评级走向的核心变量。

他表示：“如果政府只是采取小规模的财政措施来帮助受灾民众，那是一回事。” 但如果采取更广泛的措施，例如对电力或燃料价格进行管制，则可能产生额外的财政压力。在这种情况下，“除了自然事件造成的干扰外，还会突然出现财政问题”。

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经济缓冲与财政选择

各国政府面临一个选择：是将部分经济成本转嫁给家庭和企业，还是通过增加公共支出、扩大赤字和增加借贷，将更大部分成本纳入政府自身的资产负债表。Mukherji 强调：“政策应对是这里的关键。”

此外，拥有灵活汇率制度的国家可能更有能力吸收与天气相关的冲击。他以哥伦比亚和秘鲁为例，尽管这两个国家可能受到“重大”经济影响，但其灵活的汇率提供了缓冲。相比之下，像厄瓜多尔这样的美元化经济体，在应对冲击时可用的政策工具较少。

目前，标普预计厄尔尼诺现象不会引发一波负面评级行动。但 Mukherji 同时提醒，关于该现象确切规模的不确定性仍然很高。