S&P: El Niño chưa đủ để hạ bậc tín nhiệm quốc gia, nhưng chính sách ứng phó là yếu tố then chốt

Theo một nhà phân tích hàng đầu của S&P Global, hiện tượng El Niño khó có khả năng tự nó gây ra các đợt hạ bậc xếp hạng tín nhiệm quốc gia, trừ khi hiện tượng thời tiết này trở nên nghiêm trọng hơn đáng kể so với dự báo hoặc các chính phủ phản ứng bằng những biện pháp hỗ trợ tốn kém.

Phản ứng chính sách là yếu tố quyết định

Ông Joydeep Mukherji, nhà phân tích xếp hạng hàng đầu của S&P khu vực Mỹ Latinh, cho biết tác động lên xếp hạng tín nhiệm sẽ không chỉ phụ thuộc vào quy mô gián đoạn kinh tế do hạn hán hay lũ lụt nghiêm trọng, mà còn phụ thuộc vào cách các nhà hoạch định chính sách quản lý hậu quả.

Theo ông Mukherji, các hệ thống xếp hạng tín nhiệm thường được thiết kế để chống chịu được những cú sốc tạm thời như gián đoạn hoạt động kinh tế trong 6-12 tháng. Thay vào đó, yếu tố quyết định có khả năng là phản ứng chính sách của các chính phủ bị ảnh hưởng.

• Các biện pháp hỗ trợ quy mô nhỏ: Một phản ứng tài khóa nhỏ để giúp đỡ những người bị ảnh hưởng trực tiếp sẽ không đáng lo ngại.
• Các biện pháp hỗ trợ quy mô lớn: Tuy nhiên, các biện pháp rộng hơn như kiểm soát giá điện hoặc nhiên liệu có thể tạo ra áp lực tài khóa bổ sung, dẫn đến thâm hụt ngân sách và nợ công cao hơn.

Ad

"Phản ứng chính sách là chìa khóa ở đây," ông Mukherji nhấn mạnh. "Các chính phủ lựa chọn san sẻ chi phí hay tự mình gánh phần lớn vào bảng cân đối kế toán thông qua thâm hụt và nợ cao hơn?"

Tác động kinh tế và các yếu tố giảm thiểu

Các quốc gia có cơ chế tỷ giá hối đoái linh hoạt có thể ở vị thế tốt hơn để hấp thụ các cú sốc liên quan đến thời tiết. Ông Mukherji đã trích dẫn Colombia và Peru – hai quốc gia nơi tác động kinh tế có thể là "đáng kể" – làm ví dụ.

Ngược lại, các nền kinh tế không có đồng tiền riêng, chẳng hạn như Ecuador đã đô la hóa, có ít công cụ chính sách hơn để duy trì khả năng cạnh tranh sau một cú sốc. Tuy nhiên, S&P hiện tại không dự báo El Niño sẽ gây ra một làn sóng hạ bậc xếp hạng tiêu cực, đồng thời cảnh báo rằng sự không chắc chắn về quy mô của hiện tượng này vẫn còn cao.