韩国股市暴跌，分析师指AI热潮降温及杠杆平仓是主因

韩国股市周三连续第二个交易日遭遇重挫，此前由人工智能（AI）热潮推动的强劲涨势正转变为一场急剧的抛售。基准的韩国综合股价指数（KOSPI）盘中一度下跌7%，触及4月初以来的最低水平。

盈利未能满足过高期望

此次抛售的直接导火索是芯片制造商业巨头SK海力士（SK Hynix）的财报。尽管公司公布了强劲的季度盈利，但未能满足市场在AI狂热背景下设定的极高期望。Allspring Global Investments的投资组合经理Gary Tan指出：“在今天的人工智能市场，仅仅强劲已经不够了。”他表示，投资者在寻求有关长期协议和股东回报等额外的催化剂，但并未如愿。

杠杆交易平仓加剧市场动荡

多位分析师认为，此轮暴跌的核心原因是此前“过度拥挤”的AI相关交易正在被集中平仓。法国兴业银行（Societe Generale）亚洲股票策略主管Frank Benzimra表示，跌幅最大的股票正是那些杠杆率最高的股票，尤其是与个股挂钩的杠杆ETF。他认为市场正在经历一个去杠杆化的过程。

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East Eagle Asset Management的副首席投资官Pierre Hoebrechts也表达了类似观点，称其为一次“技术性抛售”。他指出，大量资金涌入SK海力士和三星等少数股票，加上本地投资者的高杠杆和集中持仓，“早已为一场意外的发生埋下伏笔”。他预计，当大多数保证金账户被清空后，抛售才会停止。

市场展望：波动或将持续

展望未来，分析师普遍认为短期内市场波动性可能仍将维持高位。纽约梅隆银行（BNY）的亚太宏观策略师Wee Khoon Chong表示，今日的价格走势表明韩国股市的杠杆水平依然很高，预计将出现进一步的平仓。不过，他认为这更像是一次从信息技术等过热板块向其他板块的轮动，而非市场恐慌。

分析人士警告称，随着部分投资者因剧烈波动而离场，交易量的下降可能会导致价格波动更加剧烈。NLI研究所的首席股票策略师Shingo Ide认为，与已经经历了一定调整的日本股市相比，KOSPI指数的修正可能尚未结束。