นักวิเคราะห์ชี้ KOSPI ดิ่งหนักจากแรงเทขายล้างพอร์ตหุ้น AI หลังผลประกอบการ SK Hynix น่าผิดหวัง

ดัชนีตลาดหุ้นเกาหลีใต้ (KOSPI) ดิ่งลงอย่างหนักเป็นวันที่สองติดต่อกันในวันพุธ โดยล่าสุดร่วงลงถึง 7% แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน การเทขายครั้งนี้เกิดขึ้นหลัง SK Hynix ผู้ผลิตชิปรายใหญ่ รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งแต่ยังต่ำกว่าความคาดหวังที่สูงลิ่วของตลาด ซึ่งจุดชนวนให้เกิดการเทขายในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่ร้อนแรงเกินไป

ผลประกอบการที่ 'ดีไม่พอ' ท่ามกลางกระแส AI

แม้ว่า SK Hynix จะรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง แต่ก็ไม่สามารถตอบสนองความคาดหวังของนักลงทุนที่ตั้งไว้สูงมากจากกระแสปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เฟื่องฟู นักวิเคราะห์มองว่าตลาดกำลังมองหาปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ เพิ่มเติม ไม่ว่าจะเป็นข้อตกลงระยะยาวหรือนโยบายผลตอบแทนผู้ถือหุ้น เพื่อเป็นเหตุผลให้ถือครองหุ้นกลุ่มหน่วยความจำต่อไป

แกรี ตัน ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจาก Allspring Global Investments กล่าวว่า "ในตลาด AI ปัจจุบัน ผลประกอบการที่แข็งแกร่งอาจไม่เพียงพออีกต่อไป" เขากล่าวเสริมว่า หากไม่มีสัญญาณบวกใหม่ๆ ความผันผวนในหุ้นกลุ่ม AI ทั่วเอเชียจะยังคงอยู่ต่อไป

การปลดหนี้สิน (Deleveraging) ในภาวะ 'Crowded Trade'

นักวิเคราะห์หลายรายชี้ว่าสถานการณ์ปัจจุบันคือการคลายตัวของภาวะ "Crowded Trade" ซึ่งหมายถึงการที่นักลงทุนจำนวนมากแห่เข้าไปลงทุนในสินทรัพย์ประเภทเดียวกันอย่างหนาแน่น โดยเฉพาะหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งหลายคนใช้เครื่องมือที่มีความเสี่ยงสูงอย่าง Single-Stock Leveraged ETF เพื่อเพิ่มผลตอบแทน

Ad

• Frank Benzimra จาก Societe Generale ระบุว่า หุ้นที่ร่วงลงหนักที่สุดคือหุ้นที่มีการใช้เลเวอเรจสูง
• Pierre Hoebrechts จาก East Eagle Asset Management มองว่านี่คือ "อุบัติเหตุที่รอวันเกิด" เนื่องจากการลงทุนที่กระจุกตัวและการใช้เลเวอเรจในระดับสูง
• Hoebrechts คาดการณ์ว่าการเทขายจะสิ้นสุดลงเมื่อบัญชีมาร์จิ้นส่วนใหญ่ถูกล้างพอร์ต ซึ่งอาจอยู่ไม่ไกลจากจุดนี้

มุมมองตลาด: การปรับฐานและการหมุนเวียนกลุ่มลงทุน

นักยุทธศาสตร์การตลาดมองว่าเหตุการณ์นี้เป็นการปรับฐานของตลาดที่ร้อนแรงเกินไปมากกว่าจะเป็นภาวะตื่นตระหนก Wee Khoon Chong จาก BNY กล่าวว่า ข้อมูลบ่งชี้ว่าแรงขายกระจุกตัวอยู่ในภาคเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) ในขณะที่ยังมีความต้องการในภาคส่วนอื่นๆ ซึ่งสะท้อนถึงการ "หมุนเวียนกลุ่มลงทุน" (Sector Rotation)

นอกจากนี้ Fabien Yip จาก IG ตั้งข้อสังเกตว่าปริมาณการซื้อขายที่ลดลงเนื่องจากความผันผวนสูง อาจยิ่งทำให้ราคาเคลื่อนไหวรุนแรงมากขึ้นไปอีก โดยรวมแล้ว ตลาดคาดว่าจะยังคงเผชิญกับความผันผวนต่อไปในระยะสั้น ขณะที่นักลงทุนกำลังประเมินและปรับความคาดหวังที่มีต่อหุ้นกลุ่ม AI ใหม่