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摩根大通上调Soitec评级至“增持”，目标价翻倍至200欧元
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法国半导体材料公司Soitec股价周三飙升超过11%，此前投资银行摩根大通（JPMorgan）以其硅光子业务需求不断增长为由，将该公司股票评级从“中性”上调至“增持”，并将其目标价提高一倍以上至200欧元。
硅光子业务成为增长新引擎
摩根大通分析师Craig McDowell在一份报告中指出，该行此前对Soitec移动芯片业务市场下滑和份额损失的担忧，“已被对其硅光子业务更高的预期所淹没”。摩根大通现在预计，到2030财年，Soitec的硅光子业务收入将超过10亿欧元，且其贡献利润率将高于公司历史水平。
该行分析称，硅光子业务的贡献利润率预计将超过75%，远高于集团平均水平。这成为推动Soitec未来盈利能力的关键因素。McDowell估计，到2027财年末，硅光子业务的年化收入有望达到约5亿美元（约合4.5亿欧元）。
财务预测大幅上调
基于对硅光子业务的乐观预期，摩根大通大幅调整了对Soitec的财务预测：
Ad- 将Soitec的2028财年营收预测上调近32%，至10.57亿欧元。
- 将同年度的调整后每股收益（EPS）预测从1.42欧元大幅提升至6.63欧元。
- 预计Soitec的毛利率最早可能在2028财年就超过2023财年37%的峰值，并在2029和2030财年达到45%左右的水平。
- 预计届时营业利润率将超过30%。
移动业务疲软但影响有限
尽管前景光明，摩根大通仍然指出了Soitec移动芯片业务（RF-SOI）面临的挑战。分析师预计，由于需求疲软和渠道库存消化，该业务的下滑速度将比市场普遍预期的更为剧烈，并且在预测期内不会恢复到年收入超过4亿欧元的水平。
然而，该行认为，与硅光子业务带来的巨大上行空间相比，移动业务在2029财年约8000万欧元的收入缺口“无足轻重”。McDowell表示，投资者对该股的看法仍然存在分歧，但他认为“其盈利杠杆似乎被低估了”，并预计随着市场共识的上调，看空者的观点将越来越难以维持。