หุ้น Soitec พุ่งแรง หลัง JPMorgan ปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุนและราคาเป้าหมายสองเท่า ชี้ธุรกิจโฟโตนิกส์เติบโตสูง

ราคาหุ้นของ Soitec บริษัทผู้ผลิตวัสดุเซมิคอนดักเตอร์ พุ่งขึ้นกว่า 11% ในวันพุธ หลังจาก JPMorgan ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของหุ้นขึ้นเป็น "Overweight" จากเดิม "Neutral" พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นกว่าเท่าตัวเป็น 200 ยูโร จากเดิมที่ 98 ยูโร

ธุรกิจ Silicon Photonics กลบความกังวล

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan นาย Craig McDowell ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ความกังวลเดิมเกี่ยวกับตลาดชิปสำหรับอุปกรณ์พกพา (Mobile) ที่อาจหดตัวและสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดนั้น "ถูกกลบด้วยความคาดหวังที่สูงขึ้นอย่างมากสำหรับธุรกิจ Silicon Photonics (SiPho)" ธนาคารคาดการณ์ว่าธุรกิจส่วนนี้จะสร้างรายได้เกิน 1 พันล้านยูโร ภายในปีงบประมาณ 2030 และมีอัตรากำไรส่วนเกิน (Contribution Margin) ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทในอดีต

ในทางตรงกันข้าม JPMorgan ยังคงมีมุมมองเชิงลบต่อธุรกิจชิป RF-SOI สำหรับอุปกรณ์พกพา โดยคาดว่าจะมีการชะลอตัวรุนแรงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ (Consensus) เนื่องจากปริมาณคำสั่งซื้อที่อ่อนแอและการระบายสินค้าคงคลังในช่องทางจำหน่าย อย่างไรก็ตาม McDowell กล่าวว่า "การที่รายได้ในส่วนธุรกิจ Mobile อาจหายไปประมาณ 80 ล้านยูโรในปีงบประมาณ 2029 ถือเป็นเรื่องเล็กน้อยเมื่อเทียบกับโอกาสการเติบโตมหาศาลของธุรกิจ SiPho"

ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการ

Ad

จากการเติบโตของธุรกิจ SiPho ทำให้ JPMorgan ปรับเพิ่มประมาณการรายได้รวมของ Soitec ในปีงบประมาณ 2028 ขึ้นเกือบ 32% เป็น 1.057 พันล้านยูโร และปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (Adjusted EPS) ในปีเดียวกันขึ้นเป็น 6.63 ยูโร จากเดิมเพียง 1.42 ยูโร

บทวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นถึงประเด็นสำคัญดังนี้:

• อัตรากำไร: JPMorgan คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) อาจสูงกว่าจุดสูงสุดเดิมที่ 37% (ในปีงบประมาณ 2023) ได้เร็วที่สุดในปีงบประมาณ 2028 และอาจแตะระดับกลางๆ 40% ในปี 2029 และ 2030 โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจ SiPho ที่มีอัตรากำไรส่วนเกินสูงกว่า 75%
• การลงทุน: Soitec อาจจำเป็นต้องขยายโรงงานผลิตในสิงคโปร์ ซึ่งจะเพิ่มกำลังการผลิตเวเฟอร์ silicon-on-insulator ได้อีกประมาณ 1 ล้านชิ้น โดยคาดว่าจะใช้เงินลงทุนราว 700 ล้านยูโร ในระยะเวลาประมาณ 2 ปี
• มุมมองนักลงทุน: McDowell สรุปว่าตลาดโดยรวมยังประเมินศักยภาพในการทำกำไรของ Soitec ต่ำเกินไป และคาดว่าจะเป็นเรื่องยากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่ยังคงมีมุมมองเชิงลบ เมื่อการปรับเพิ่มประมาณการจากนักวิเคราะห์รายอื่นๆ เริ่มตามมา