法兴银行：市场涨势扩大，下半年等权重策略或占优

法国兴业银行（Societe Generale）在一份最新的客户报告中表示，市场领涨板块已从年初的材料和必需消费品转向能源、科技和医疗保健，该行认为随着市场涨势的持续扩大，等权重投资策略在2026年下半年更具优势。

涨势“全面开花”

法兴银行将其核心观点描述为“涨势全面开花”(Broadening in Full Bloom)，并指出大多数主要的等权重周期性板块现已创下历史新高。报告称，该行在过去18个月中一直看好通过标普500等权重指数（S&P 500 Equal Weight index）实现的涨势扩大交易。

除了看好等权重策略外，该行还重申了其已维持四年的工业股“超配”评级，以及对公用事业和材料板块的超配立场。分析师认为，随着轮动的继续，金融和消费板块在今年下半年将迎来“补涨”机会。

关注补涨板块与科技股分化

报告特别指出，美国非必需消费品板块是“最后一个周期性补涨交易”。数据显示，自6月初以来，该板块的回报率为 -2%，而同期标普500等权重指数的回报率为 +12%，使其成为此轮涨势扩大中的主要落后者。

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对于科技行业，法兴银行的观点是“方向性不明，分化显著”(Dispersion over Direction)。尽管该行业的总体现金流处于历史高位，但内部表现差异巨大。数据显示，今年迄今，人工智能（AI）受益股大幅上涨了 71%，而人工智能支出股则下跌了 7%。尽管如此，该行的“SG AI仪表板”指标仍然保持“坚定的建设性”看法。

市场广度指标提供支撑

法兴银行的看涨观点也得到了多项技术指标的支持。报告指出，市场广度依然强劲，目前有 67% 的股票价格位于其50日移动平均线之上。

此外，该行的跨资产动量指标（Cross Asset Momentum indicator）自6月2日以来首次转为正值，升至 91%。这一转变主要得益于VIX指数和信贷利差均处于周期性低点，显示出市场风险偏好正在改善。