소시에테 제네랄 "랠리 확산, 2026년 하반기 동일가중 전략 유리"

프랑스 투자은행 소시에테 제네랄(Societe Generale)은 시장 랠리가 광범위한 업종으로 확산되는 추세가 2026년 하반기에도 지속될 것이라며, 투자자들에게 동일가중(equal-weight) 방식의 투자 전략을 추천했다.

랠리 확산 국면, 동일가중 전략 부상

소시에테 제네랄은 최근 고객에게 보낸 투자 노트를 통해 현재 시장을 '본격적인 확산 장세(Broadening in Full Bloom)'로 규정했다. 연초 소재 및 필수소비재 섹터가 주도했던 시장은 최근 에너지, 기술, 헬스케어 등으로 주도권이 이전되는 양상을 보이고 있다.

은행 측은 지난 18개월간 S&P 500 동일가중 지수를 통해 이러한 '랠리 확산'에 대한 강세 전망을 유지해왔다고 밝혔다. 실제로 대부분의 주요 경기민감 섹터 동일가중 지수는 사상 최고치를 경신하고 있는 것으로 나타났다. 소시에테 제네랄은 지난 4년간 산업재, 유틸리티, 소재 섹터에 대해 '비중 확대' 의견을 유지해왔다.

하반기 유망 섹터와 기술주 전망

소시에테 제네랄은 하반기에는 금융 및 소비재 섹터가 뒤늦게 상승 대열에 합류하는 '따라잡기(catch-up)' 기회를 제공할 것으로 내다봤다. 특히 미국 경기소비재 섹터는 6월 초 이후 -2%의 수익률을 기록하며 S&P 500 동일가중 지수의 +12% 상승률에 크게 뒤처져, 랠리 확산 국면에서 유일하게 소외된 섹터로 지목됐다.

기술주에 대해서는 '방향성보다 분산(Dispersion over Direction)'이 중요한 시점이라고 진단했다. 인공지능(AI) 관련주 내에서도 성과가 크게 엇갈리고 있기 때문이다.

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• AI 수혜주: 연초 대비 71% 상승
• AI 지출주: 연초 대비 7% 하락

이러한 차별화에도 불구하고, 소시에테 제네랄의 자체 AI 대시보드는 여전히 AI 분야에 대해 '확고한 건설적' 입장을 유지하고 있다고 덧붙였다.

견조한 시장 건전성 지표

현재 시장의 랠리가 견고한 기반을 갖추고 있다는 분석도 나왔다. 소시에테 제네랄에 따르면 시장 폭(market breadth)은 여전히 강력하며, 전체 주식의 67%가 50일 이동평균선 위에 거래되고 있다.

또한, 변동성 지수(VIX)와 신용 스프레드가 경기 사이클 최저 수준으로 하락하면서 자체 '크로스에셋 모멘텀 지표'가 6월 2일 이후 처음으로 91%까지 상승하며 긍정적으로 전환됐다. 이는 시장 전반의 투자 심리가 개선되고 있음을 시사한다.