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高盛报告称，去年单一客户对冲基金资产增长了20%。
Summary
高盛的一份报告显示，去年对冲基金独立管理账户（SMA）的资产增长至 2550 亿美元，增幅达 20%，原因是投资者寻求更大的控制权，而基金经理则竞相争夺人才。
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Background
根据高盛的一份报告，截至去年年底，专门服务于单一客户的对冲基金的资金规模激增20%，达到2550亿美元。这一增长凸显了一个重大转变：大型投资者要求对其资产拥有更多控制权，而多管理人基金则寻求新的方式来获取顶尖投资人才。
独立管理账户的兴起
这些被称为独立管理账户（SMA）的单一客户基金自2008年金融危机以来发展迅猛。它们为养老基金和主权财富基金等资产配置者提供了更高的透明度、更强的投资控制权以及更大的谈判筹码，从而能够更有效地协商管理费和业绩费。
高盛首席洞察与分析部门撰写的这份报告指出，“投资人才持续短缺”也促使多管理人平台采用SMA。这种结构使他们能够将资金投资于独立的第三方对冲基金，而不是直接聘用基金经理。
超越行业整体增速
SMA（独立管理账户）的增长速度显著超过对冲基金行业的整体增速。报告重点强调了以下几个关键数据：
Ad- 过去十年，SMA 资产的年均增长率高达 13%，而整个行业的年均增长率仅为 5.5%。
- 这些账户目前占行业总资产管理规模的 7.4%。
- 目前，半数对冲基金至少运营一个 SMA。
大型基金经理引领 SMA 普及
这一趋势在大型基金公司中最为显著。报告发现，资产规模超过 50 亿美元的基金经理采用 SMA 的比例增幅最大，与上一年相比，这些公司运营 SMA 的比例增加了 6%。高盛将此归因于“大型公司更雄厚的资源和可扩展的架构”。
此外，该报告还指出，使用 SMA 可能带来潜在的业绩优势，因为在其投资组合中使用 SMA 的公司获得的回报比混合基金投资者高出约 0.4%。