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Shein上市后寻求并购增长，拟收购Everlane转型多品牌平台
快时尚巨头Shein在完成香港首次公开募股（IPO）后，正积极寻求通过收购交易来刺激增长，以摆脱销售增长停滞的困境。该公司计划利用其雄厚的资金实力，转型为一个不仅销售自有品牌，还涵盖其收购品牌的综合性平台。
上市后股价承压，增长战略面临挑战
尽管成功上市，Shein的市场表现却面临挑战。上周五，其港股收盘价为38.14港元（约合4.86美元），较发行价下跌超过20%。市场情报公司GlobalData的首席服装分析师Louise Deglise-Favre指出，投资者尚未对Shein向品牌和平台业务的成功转型进行定价。
与此同时，该公司的增长速度正在放缓。数据显示，Shein在2026年第一季度的销售额增长率已从2025年的8%降至1.1%。分析认为，美国取消对小额包裹的“最低限度”免税政策是影响其收入的因素之一。
收购Everlane：机遇与声誉风险并存
Shein在其招股说明书中确认，计划以8000万美元收购美国品牌Everlane。据路透社援引知情人士消息，此举是Shein收购战略的“一次演练”，旨在通过吸纳不同价位的品牌来吸引更广泛的客户群。
然而，这笔交易也带来了声誉上的挑战。Everlane以其“极致透明”和“清洁奢华”的口号，以及对高品质、可持续材料的承诺而闻名。这与Shein以涤纶为主要材料且工厂信息不透明的快时尚模式形成鲜明对比，该收购消息在Everlane的忠实客户中引发了强烈的负面反应。
Ad- Everlane的回应：公司首席执行官Alfred Chang在致员工的信中强调，Everlane将保持独立运营并坚守其可持续发展承诺。公司表示，此次收购将有助于提升其竞争优势并触及全球更多客户。
- 市场分析：Consumer Edge高级副总裁Michael Gunther认为，若收购成功，Everlane的客户群（通常收入水平高于Shein）可能帮助Shein开拓新的消费群体。
核心优势：高效供应链成“卖点”
Shein吸引其他品牌的关键在于其高效的供应链系统。Shein向路透社表示，其优先事项之一是通过“Xcelerator”计划将更多品牌纳入其生态系统，让它们能够利用Shein的制造网络、仓储物流和全球销售平台。
Shein的专有软件能够实时追踪产品需求，迅速通知工厂增产或停产，从而维持极低的库存水平。根据其招股书，一个加入该计划的品牌在第二年销售额增长了约15倍，营业利润率提高了超过30个百分点，库存周转天数减少了约三分之二。
不过，新加坡咨询公司Momentum Works的首席执行官Jianggan Li警告称：“收购可以为Shein提供另一个增长引擎，但不能替代其核心业务的经济效益改善。一笔Everlane的交易不会改变大局，关键在于Shein能否证明这是一个可复制的模式。”