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Rovi上半年EBITDA超预期，主要受一次性收购收益提振

Jul 23, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

西班牙制药商Rovi公布2026年上半年业绩，得益于收购工厂带来的一次性收益，其EBITDA大幅超出市场预期。尽管CDMO业务增长强劲，但核心盈利能力和肝素业务仍面临压力。

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Background

西班牙制药公司Laboratorios Farmaceuticos Rovi SA (BME:ROVI) 公布了其2026年上半年财务报告，其息税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 因一笔一次性收益而远超市场预期。该业绩主要得益于收购制造工厂产生的廉价购买收益。

根据财报，Rovi在2026年上半年的EBITDA达到了 1.211亿欧元，显著高于 5410万欧元的市场普遍预期。这一超预期表现的关键驱动因素是收购Phoenix制造工厂带来的 6240万欧元廉价购买收益。

若剔除此项一次性收益，调整后的EBITDA同比下降了10%。如果进一步剔除增长的研发支出影响，则同比增长12%。这表明公司的核心运营盈利能力面临一定挑战。

报告期内，公司的营业收入同比增长 9.4%，达到 3.442亿欧元，同样超出了 3.254亿欧元的市场预期。增长主要由合同开发与制造组织 (CDMO) 业务推动。

CDMO业务：上半年销售额同比增长 38%，至1.063亿欧元，受益于现有业务以及与百时美施贵宝 (Bristol Myers Squibb) 的新合作。于2026年4月1日收购的Phoenix工厂贡献了约4500万欧元的收入。
专科制药业务：收入基本持平，为2.38亿欧元。其中，Okedi产品销售额同比增长27%，达到3400万欧元，但其增长被肝素产品线的压力所抵消。
低分子量肝素 (LMWH) 业务：上半年销售额下降 5%至1.25亿欧元，主要由于国际合作伙伴对贝米肝素和依诺肝素的去库存化以及定价压力。

Rovi上半年的研发费用大幅增长 98%，达到3330万欧元。公司解释称，这主要是为了准备其Letrozole SIE药物的III期临床试验，该试验计划于2026年第三季度启动。

展望未来，Rovi维持其全年营业收入实现低至中个位数增长的业绩指引。然而，公司预计，由于合作伙伴订单减少和持续的定价压力，其低分子量肝素 (LMWH) 的销售额将出现中个位数的下滑。