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Roblox遭两大投行下调评级，平台转型拖累短期变现能力
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在发布了令人失望的第二季度财报和业绩展望后，游戏平台Roblox (RBLX) 于周五同时遭到BMO资本市场和德意志银行两家主要投行的评级下调。分析师警告称，该公司的平台转型需要时间才能显现成效，而短期内的变现能力正面临压力。
分析师下调评级与目标价
BMO资本市场分析师Brian Pitz将Roblox的股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，并将其目标价从100美元大幅削减至45美元。Pitz指出，用户参与度从高变现能力的病毒式游戏转向变现效率较低的新兴和常青游戏，是导致第二季度预订额 (bookings) 未达预期的主要原因。
德意志银行分析师Benjamin Black则将评级从“买入”下调至“持有”，目标价从56美元降至38美元。Black认为，最新的业绩报告“极大地降低了近期的可见性”，并指出公司不仅撤回了全年业绩指引，还预警了“公司历史上首次的同比下滑”。
短期变现能力承压
财报数据显示，Roblox的短期财务表现面临挑战。关键数据包括：
Ad- 第二季度预订额为15.57亿美元，位于公司指引区间的低端，比市场共识低约3%。
- BMO指出，第二季度预订额较预期低了2.5%。
- 第三季度的业绩指引中值比市场普遍预期低了12.5%。
德意志银行的报告将业绩疲软部分归因于Roblox在4月份调整了推荐算法。该调整旨在优先提升用户长期留存率，但代价是牺牲了短期变现效率。BMO同时警告，随着《侠盗猎车手6》(GTA VI) 预计在2026年第四季度发布，Roblox的增长压力可能会持续数个季度。
长期前景依然可期
尽管短期面临挑战，两家投行均认为Roblox的长期发展路径依然是可信的。德意志银行表示，平台在内容发现、安全标准以及18岁以上用户群增长方面的改进，有望扩大其潜在市场规模。BMO也提到了年龄验证率的提升是一个积极信号。
然而，分析师普遍下调了盈利预测。德意志银行预计，在北美地区（UCAN）的变现能力企稳之前，Roblox的股价将“保持区间震荡”。